Sunday, December 15, 2013

债务管理

很多时候,我们做生意的会给予好顾客一些宽限来赊账。而我们多数时候也会借用银行便利来充作营运资本,确保公司营运上没有太大的困难。

债务是个双刃刀,主要是因为需要偿还利息的缘故和很多债务主的限制。当然,你可以无需顾虑太多,最重要的还是管理好你的应收款项数额不可太大,这会造成营运资本的短缺。

若公司尚处于快速成长期,可能这个时候的bargaining power 不够强,需要顾客的支持来扩充营业,那么我们需要做的是在达到一个阶段时就要严选顾客群,确保呆账对营业额比率处于可控制范围内。

接下来就是要看本身过后的策略是否顺应自然法则 - 即双赢,或者让他人多谢利益,这才是永续生存扩张之道。


Thursday, December 5, 2013

可以产生现金流的才是财富 - 而金钱本身并不是财富

可以产生现金流的才是财富。而金钱本身并不是财富。

对于高通膨+低利率的年代,把大笔的金钱长时间地放在银行里头是个最错误的选择,原因在于你已经低估了金钱做可能带来更大的回报,而回报在于把金钱投入在可产生现金流的财富里头。随着通膨和时间的影响,你所有的现金都会出现贬值的状况,也就是比起10年前,所谓的50元可能只能够购买25元的物品,而这是因为供需的问题(现金被大量印刷,而物品却是有限的资源)。

所以,只要是有限和能够带来现金流的资源,都可以被称为财富。财富里头,可以分成几个部分,无形和有形,其中无形影响着有形资产。

所谓的有形资产其实是“空”的,要所谓的无形资产加以雕塑成型。举例,对于一令吉这个有形资产来说,一些人可以直接划掉它用在吃喝玩乐方面,一些人可以花在交通便利,一些人则是存起来,一些人是放在做善事方面,一些人拿去买多多,一些人则把它花在购买报纸阅读增广见闻方面,一些可以无视它。这里的所谓的让一令吉超越一领吉的价值,完全有赖于持有人如何对待+利用。

当你本身了解到了其实自己才是决定金钱价值的主要决策者时,你就会开始想办法如何替本身的财富增值。比如,若你把自己工作收入当成是最大的收入来源,你会尽量地找有关越努力就越多收入的工作。比如,若你把投资/生意当成是最大收入来源,你会用心地加强这方面的能力,并且不断地努力寻求突破。更比如,若你可以透过所谓提高的“金钱产生金钱”的能力的话,你的下半生会因为你的上半生的努力而无忧。

很多时候,选择比能力更重要。

共勉之。

投资原理最重要的终极思想

投资原理最重要的终极思想就是“钱生钱”。

第一就是要有“钱”的种子(提升自己人赚钱的能力),

第二就是不断想栽种的方法(提升自己钱赚钱的能力),时刻检讨栽种方法是否正确(如养分,水,土壤等等相关专业知识)

第三就是不断想办法保护种子和果实(提升自己保护钱财的能力 - 精明消费+保险+其他)

第四就是不断重复第一,第二,和第三的方法。

Tuesday, November 26, 2013

最近股市动态想法 - 二零一三年十一月

美股最近创新高,不管是道琼斯指数还是标准普尔500指数都破历来新高,这预示着2014年将会是个新的记录年。但凡大起后必然伴随着大跌,而大跌后也会伴随着大起。这是自然规律。

而大马股市在1800点几乎是个大瓶颈,与小新的3200点雷同。若股市持续着这样的缓慢波动的话,那么我们可以做的是关注在个股方面。接下来只要大环境良好进展(没有什么金融危机等等等),加上欧美慢慢地复苏,那么股市还会是一个不错的投资点。

至于黄金方面,几乎不是很多基金经理都很喜欢黄金,主要原因在于股市的复苏会让更多投资者返回传统的投资工具而非其他投资工具,加上只要经济良好,一般商品类还是会处于比较低迷的现象,我们可以从大豆,咖啡豆,石油(最近因为伊朗决定改革核武计划),棕油等等等,都可以预示着经济会是流向下游行业,如加工业和服务业等等等。

而新加坡股市因为政府的一系列紧缩外劳政策加大了人工开销在建筑领域,但因为MRT和HDB以及一些更多的郊区城市发展计划而提高了政府资本开销而让一些专注在这方面的建筑商借由薄利多销来缓冲辞次政策的影响。接下来是私宅会慢慢地平静下来,至于是否会衰退则视整个国际市场的走势,原因在于还是有很多的中国和印尼富人来小新购屋充作投资。

而至于未来小新的一年的领域展望,个人认为会是在几个项目:

  1. 油气股 - 只要原油维持在90美元以上,还是会有很多更新/发展项目的到来。
  2. 与政府组屋/MRT相关 - 政府正在加大开销提升国人对此两点的满意程度。
  3. 医疗领域 - 随着小新政府开始加强Medishield等措施,未来的医疗开销只有成上升趋势。
可以否极泰来的领域 - 房地产(政府打房政策开始奏效,未来的趋势应该是平稳下降),服务业(因劳工和租金和通膨等因素影响),种植股(接下来的价格应该会在经济起得进展后开始回升),等等等。



Tuesday, November 5, 2013

胡老师的重点理论

最近拜读了有关胡立阳胡老师的最新著作:《百宝箱》,几个重点是: 


  • 钟摆理论 - 当时针摇到一个极端后(如牛市),过后会来到合理水平,再到另一个极端(如熊市),一直重复着。所以,那些买不到便宜价格的投资者可以再耐性一些,等到熊市来临时(譬如3-5年)就可以较低廉的价格购得更多数额的优质股票。 
  • 好股是那些可以在股价上不断创新高的股票。虽然,不是很认同这句话,不过如果说长期来看,若公司屡创营业额和盈利新高,那么股价持续上涨也无可厚非。这个因果道理不可不查。有些人喜欢在初期时纷纷涌入市场提高价格,等冷却后股价自然恢复到合理或被低估水平。这时再买入也不迟。 
  • 量宽(Quantitative Easing)政策过后,由于美国政府开始减少印钞,导致金钱市场紧缩而出现通货膨胀而使得利率上涨。很多借贷者这时需要调整他们的组合(尤其是利用担杠来许的正现金流产业者)。随着资产需求减少而供应相等,那么长久下去就是资产会出现贬值状态。除非资产需求增加(如有出现高通膨,大家觉得把钱放进银行只会越来越小购买力),那么,长期趋势的话是资产会经历一轮调整。老实说,这样的话,那个长期处于低利率的投资环境可能会开始转变,投资者可视之一个投资的危机(危险和机会)。

Thursday, October 31, 2013

投资/生意成功在于坚持确定成功的事情

坚持确定成功的事情,是投资/生意不可或缺的。

举例,若要开零售店,需要先做市场调查,人潮聚集地,租金,人手,供应商,技术需求,管理/资金供应等等等,加上预留两倍于工作资本(Working Capital)的资金,才可以应付初创期和低潮期的袭击。

再举例,一般来说只要自己购买的股票是好股,只要购买的价格正确,只要业绩和盈利增长达到预期水平,其他要做的就只剩下继续寻找更好的股票,而不是单纯地在惊慌抛售时快快了结。人生,是需要经历过高低潮,才算是体验了酸甜苦乐。经历过了贫穷和努力,才可以真正的享受富裕和休闲的珍贵。

人生永远都是有阴(低潮)阳(高潮)的。低潮时,要尽量坚持到底,投资100%进去,而后,才可以在高潮时获利了结,再来看看其他的事项。

我觉得选择放弃才是取得成功的关键。对于那些精力旺盛的小伙子,最重要的是理清自己要的人生目标,然后选择自己最要达到的,坚持下去。自己选择的人生,自己负责。不要过行尸走肉的生活了。要尽量提高自己的知识水平,坚持到自己要到的目的地。

人生,是在放弃多余的选择,而不是选择放弃自己最终的选择。


Friday, October 25, 2013

投资心法 - 确定性+持续性

拜读了一些投资书籍,又有了一些新的体会。我个人认为3年一番的目标不仅是可以实现的,而且还是可以让更多人做到的。但,在这个不确定性的股市里头,涨跌其实就如潮水般那么地确定。既然有涨跌,那么如何可以稳定地和非常确定地让投资可以继续成长?

买入价格是你未来可以确定多少赚幅的首要因素之一。

成长速度是你未来可以确定多少赚幅的另一因素之一。

等待是你另一个确定多少赚幅的另一因素之一。

举个例子:

1. 你发现了一支股票的未来盈利成长呈快速增长趋势,如20%的速度。那么,在本益比10购买的话,在三年后的本益比必然是少过5.若在高速增长后,市值达到一定的价位后,就会吸引到大型机构投资者的亲睐,那个时候的本益比必然会在10或以上。就算本益比还是在10的话,那么你的投资也会翻倍。在这段期间,你可能会很难煎熬会什么股价没有上涨到你预测的价格,你可能会中途就放弃了,或者你会在起到一定程度时候售出而没有等待更高价,等等等。只要在做了大量的功课,确定说你的预测是非常准确的,那么就应该继续持有,直到达到目标价格或者拥有了另一只更好的股票。

2. 买入价格通常受到两个因素:市场风险和非市场风险的影响。这个阶段来说,市场风险一般是大势的波动,而非市场风险则是个股生意风险。只要我们把个股生意分析透透,确定说未来几年这公司么有破产的风险的话,那么我们只需要冷静的观看市场波动就可。一般来说,熊市的来临通常都需要大牛市的到来(祸兮福之所倚,福兮祸之所伏)。只要冷静地看待牛市的话,那么我们也可以避免熊市到来的短暂亏损。

只在合理价格或以下购买确定性高的股票,必然会避免不必要的损失,则必然会在未来拥有更高报酬。


Saturday, October 12, 2013

购买股票前需要做的功课

一般来说,购买股票的动机非常简单,就是“赚钱”。但在赚钱之前,我们需要学习如何避免亏钱。避免亏钱比如何赚钱来得重要些,原因在于我们亏损后,需要再赚更多的钱才能够回到原点。举例:若亏了50%,需要赚100%才能够回到原点。这个时候,保持头脑冷静比起赶快杀进市场来得重要些。

接下来,就是选择购买的股票。这个大原则里头,我们需要做到的是在股票市场突然暴跌的时候还有持股能力,而不是在熊市的时候全盘脱售然后在牛市的时候再回购,那么这么做只是“高买低卖”,并不符合“低买高卖”的自然法则,也就不会有什么特出的表现。

股票最重要的就是自身的承担风险能力。有些投资者在不能够承担再下跌或者说长时间股价没有上涨后就抛出而后追逐另一只热门股。这么做也是不合乎自然法则的。我们需要耐心和决心来等待好股开番,这时候我们的功课重点会在:

  • 努力储蓄+预留本金,等待熊市到来。你可以按个人风险意愿在现金和股票之间选择比例分配。根据graham道理,他的分配是25%-75%之间徘徊。我本身是1/6到5/6之间,除非遇到大牛市或大熊市
  • 找到可开番的股票(业绩和盈利可以翻倍)
    • 低价买入 (经济不景气时/公司曝光率低时)
    • 成长期间买入 (经济复苏时/公司曝光率开始提高时)
  • 耐心的持有 (等待经济完全复苏)
  • 高点卖出 (经济景气时/公司PE来到了高/合理水平) / 找到更好的股票后卖出

Friday, October 4, 2013

用最简单的方法看股

看了Bloomberg在iOS7最新的更新后,发觉这个软件值得推荐,并把自己的一些小心得放在这里供大家参考。

你可以在这里添加你有兴趣的股票,就在watchlist里头。过后你可以看它的图表(如五年的走势)和基本面(Financial & Statistic). 

里头有一些可以介绍给大家的是:

Financial -》 
    income statement - 主要看公司的业绩和盈利以及利润率。若利润率呈现稳定或上升趋势,代表该公司在竞争中站领先地位。这是值得看好的。
    Balance Sheet - 主要看总资产和负债。之前提到粮草先行,若公司突然增加负债,表示未来的营业额很大机会上升,原因是管理层必定会先增加资本来充作营运资本。当然,若长期处于高债务水平也得好事,需要其他因素考量。
    Cash Flow - 一般来说长期来看拥有净现金流的公司必然会比其他公司稳健,至少在分析是否有能力再集资方面。而当然我们也不可放过综合实力不错的公司。

 Statistics ->>

PE - 本益比,既用多少年的时间来得到等同本钱的利润。当然,我们要看的是未来的利润,所以Estimated PE 比较重要些。

Dividend Grow rate in 5 years - 股息增长率,适用于寻求股息的投资者。一般来说,这也可视为现金流的另一指标。

PEG - PE/G的意思,就是说以本益比处于利润增长率。这是Peter Lynch 最喜欢的财务指标之一。 通常小于一会是不错的选择,越小越好。当然,这个指标的缺点是没有以生意和债务风险来考量。

PB - 若你的投资领域在银行或者是Non Current Asset 大的公司,那么PB会是一个不错的指标。这里的考量点是我能否以低于账面的价格购得股票。 这也是一些价值投资者看重的考虑部分之一。缺点是没有把无形资产考虑在内。

大致上这些都是我会考虑的选股方法,供你参考,配合本身的性格和特性得到自己最喜欢的投资方法。




Thursday, October 3, 2013

粮草先行

一般来说,行事谨慎的公司在延长战线(扩充营业)时,会考虑如何先取得额外的资金充作资本开销或营运资本。这时候它们可以考虑的选择如下:

1。之前取得的盈利再投资 - 也就是说与其给予股东股息,不如再把盈利再投资。
2。债务 - 如果说公司没有多余盈利再投资,那么透过债券市场集资是另一个不错的选择,前提是ROI一定要远高于利息,不然的话不如不做扩充生意的打算。
3。新股发行 - 这是最后选择,原因是在增加新股数额后,公司利润会分薄,一般来说除非这项计划机不可失又或则公司没办法提高债务比例后才来行动。这时候我们需要理智看待。

其他另类方法是透过控制营运资本来达到一样的效果,只是大多数情况是我们需要supplier & customer 的互信和互助。


Tuesday, September 17, 2013

孤单的投资生活

投资做的是低买高卖的生活。一般来说,要做到低买高卖需要拥有与众不同的个性,千万不可人云亦云,这样的话很可能会亏大本而不自知。

要做到可以赚钱,首先要压低成本价。成本价如何压低?唯有在逆势时不断地加码,而且要承担账面亏损的压力。由于在逆势开始时很难探测底部,唯有利用一些经验来决定是否加码。这时候感情控制非常重要,原因在于人们拥有"避开亏损风险"的本性。

一般来说造成个股大跌的因素除了大市不对以外,也有外界一致认为短期无利好消息。那么只要稳住思想,等待长期利益的到来,必然可减低成本价格。


Wednesday, September 11, 2013

长期投资如种种子,短期投机如摘果实

之前回到公公婆婆的故乡,看到了中国的山区的发展,许多年轻人都往城市里发展,留下一些老一辈的在家乡守着。我的伯伯们也随着孩子迁居到城市里,唯有我们从大马探亲时再来老家祭拜祖先。途中,看到了一些废弃了的农田充满着杂草,有点可惜。

是的,这个世界里头,大家都希望可以赶快致富,所以一些老鼠会或者金字塔,主要还是一个“贪”字。很奇怪的是,你越“贪”你就越“贫”,无非是因为你的动机完全没有合乎自然法则 - 也就是要得什么“果”,就要种什么“因”。

例子:

长期投资,其过程无非是挑选“优良”种子,然后选择“肥沃”土地耕种。期间需要“施肥”,“去害虫”,或者 “灌水”,等等等,还有就是等待丰收佳节。若遇到旱灾,整个收成很可能就没有了。所以,一般人都觉得农夫都是没有出息的,而更喜欢到城市里发展。靠着在城市里挣来的钱,随时可以抵得过在农村的一辈子收入。

短期投机,其过程反而需要时时关注时事动态,有什么风吹草动就要开始改变策略。这犹如农民放弃了长期耕种的活动,而只是关注在在哪里可以採到果实。有些果实在低处,很容易就可以採到了,不过当大部分人都在摘採果实的时候,那么一些果实就只在高处,这是摘採的话需要耗费更多心力。

其实这两者都需要不同“个性”的人来从事。一般来说,那些肯花时间等待的人,肯定可以得到更多果实。只是有些投机分子只有在摘採季节出现。选择“长期投资”或者“短期投机”,是个人能力和性格而定。


Tuesday, September 10, 2013

反向思维 - 知易行难

反向思维 - 就是跟大众对着干。

反向,唯有在基本形式已经确定后再来执行。原因在于,基于不明朗状态下,在这个浑浊世界里头大家都看不清,如果随便就这么硬来的话,那么很可能就是万劫不复。

形式明朗化后,就是物极必反的时候,也就是反向的时候。

当牛市确定的时候,也就是牛市接近尾声的时候。

当熊市确定的时候,也就是熊市接近尾声的时候。

Sunday, September 1, 2013

投资/生意 - 金钱流转游戏

我看到人多生意人的问题不在于是否拥有良好的产品或者销售管道,而是你如何控制营运资本和有关知识。从最根本来说,不管是投资或者是生意都好,最重要的就是现金流运转速度的快慢,决定了日后的发展模式。举例:

1. 一杯咖啡,卖RM20一杯,在一天内卖100杯,可得RM2,000。而已被咖啡,卖RM10一杯,在一天内卖220杯,可得RM2,200. 表面上来看你的营运因降低售价50%而增加了10%的销售额,但因为你的成本变相增加,所以赚幅被缩减了一半。是否值得,应该视其他的收入/开销而定。

2. 当因为咖啡销售增加,营运资本(包括人力物力等)增加,而也需要添购更多的器材应对顾客的增长和销售额的增加。由于资本不够大却要快速扩充营业的唯一办法就是筹集资金。而钱从两方面:股东和债主而来。由于股东增加资本也会相对造成自身的利润被分薄,所以一般做法是从银行借贷来减少利润被瓜分。潜在的危险在于管理层是否能够评估有关贷款能够真正地替股东增加价值,也就是当拿到了这笔资金后,可以扩充营业而非只是单纯地放在银行收利息。

3. 接下来就是金钱流转速度,这个可以从有关营运资本管理来看。只要货物可以在赊账的时期售出,那么也就是你在“无息借贷”有关商人的资本来增加利润(无本利润)。这一点可以从AEON的营运方法来看。尽量减少有关顾客拖欠偿还时间,原因在于你变相无息贷款予它,除非这样做是因为你可以增加未来的销售额,则无可厚非。

4. 税务回扣也可被食之金钱流转之模式。尽量延后偿还税收或者增加免税收入如股票买卖利润,则可供营运现金也就相对提升。这么一来可以就业务扩充尽一分力。

Tuesday, August 20, 2013

没有了轻快铁的新山

最近看了有关当局声明会采用巴士专用到来应对日愈繁忙的交通后,预计各地来回新山的时间会缩短至少20分钟,而大众使用交通的次数也会因而增加。

我不是很在意是否拥有轻快铁就是最好的方案,原因在于我们这里的人口不够KL,小新,香港来的稠密,但也因为太多人使用汽车(感谢大马政府大力推动国产车政策),而造成在往返工作的时间浪费在塞车里头。 

我也试过在曼谷,吉隆坡和小新的CBD的下班时间领略了塞车之痛,没有一个小时是不能够通到外围市区的。 

老实说,大马公共交通服务的确有进步的空间。若往返时间剪短,必然会对工作效率提升有莫大的好处,大家可以养精蓄锐,充分地在上班时间发挥,而非精力消耗在漫长车龙中。 

我们的确需要感恩政府的经济扩张政策,但也需要勉励自己再加把劲努力工作,而后可以选择住在靠近公司的住宅,那么我们可以选择脚踏车或则甚至步行至工作地点,替环保尽一分力。 

Saturday, August 17, 2013

大马股市会否因外汇波动而受波及?

最近看到一些报账报道马币汇率走软,兑美元下跌到一美元兑3.27马币新低,对于在大选前的乐观情况的3.00马币以下竟然下跌大过10%,若以短期波动来说的确是剧烈了些。要知道之前1新元兑2.3X到现在的1新元兑2.58,本人觉得这似乎是有些炒作成分。根据最新进展,一个评级机构对于马币展望处于稳定的阶段,本人解读成是炒作应该是到了一个段落了,至于是否马币可回稳到1美元兑3马币以下,个人觉得以目前情况来说是不大可能,原因在于大部分投资者认定美国经济会复苏,只不过是时间上的关系。所以基本上热钱还是迟早会到美国那里。至于长期低利率环境是否会就此一去不返,个人认为还是会渐进式,毕竟大家都在97年代学到了一个教训,就是避免高度借贷而引发一系列的惊慌抛售的事件。当然,个人还是不排除惊慌抛售的事件再度发生,可以避免的就是继续保持谨慎的态度,保留部分现金,留待Great Sales时再行动。

马股目前还是处于历史新高边缘,所以我想大部分的投资者都还没有什么感觉。唯有让我们看看Dr. Jeti 对我们的高借贷率有什么对策后,再来决定是否要增持还是减持。个人觉得只要你的公司是处于良好的财政状况,加上不是在高PE的情况下,还是值得越低越买。

Thursday, August 15, 2013

投资致富靠的是什么?

很多时候我们听到很多人都说他们的命水不好,买什么亏什么。有些人说他们的命里无横财运,不强求什么快速致富。有些说风水不好,有些竟然说是自己的命不好,没有投胎在富贵家庭或者有强大的家庭背景。这些看似合理,但我个人觉得还是需要注意这一点:

小富从简,大富由天

这一点说明了若要从投资致富开始的话,我们需要拥有一份持续性的收入,再把部分收入化成投资的部分。而投资可分成两大部分,工作收入和投资收入成分,这两者都相辅相成。虽然我们不能够说一定可以成为巨富如李嘉诚,但我觉得有一点我们需要值得探讨的就是这一点 - “思考模式”。

本人在《思考致富》这本书里头学到的一点就是非常简单的:

- 设定财富目标
- 设定完成目标期限
- 设定完成方案
- 定期检讨
- 拥有坚定而持续性的信念,相信自己可以成功,绝不犹豫

本人也在《我贫穷,我奋斗》里头学到了如何选择在适合自己的领域里头打拼。张飞是不可能胜任诸葛亮的工作,而诸葛亮也可能完成张飞的任务,最重要的是了解本身的强项和弱点,避重就轻。或者是把自己的弱点变成强处。

我也从KLSE。8K前辈的投稿里学到了一点就是“先投资,后消费”以及什么是“想要”,什么是“需要”以及投资基本的理论 -》 我们购买的是公司的未来赚钱能力. 

所以,如果你问我投资致富靠的是什么的话,我可以总结的是:

  • 了解本身的优缺点,选择适合自己的领域
  • 了解持续性的收入》开销就是财务自由的道路
  • 设定目标,找寻方法,努力执行,定期检讨
  • 坚持到底,永不放弃
凭借思维的不同加上更多的努力,我觉得不管是在各个层面,你都会取得不错的效果。共勉之。


Wednesday, August 14, 2013

历史会重复,但不知何时发生

本人自大学毕业后对于历史,人文,环境都很热衷,尤其是毕业后的背包客生涯符合了我的天涯人的性格。 

历史是重复性的,这也就是为什么我们说温故知新,或者说是我们可以从历史中学到了失败的原因,而失败的原因在于之前太过于成功,而导致了后期的傲慢,自大,一成不变。 

易经也说,凡事不可去得太紧,否则物极必反。无论是投资,生意,学业,工作都好,我们都需要有个永续学习和谦卑的精神,如不积无以成江海。 

从物理的理论来说动者横动,静者横静。但我们也知道其实所有的物体都有"动力"和"定力"。 能量或随时间或外来力道转移。 而所谓的宿命论更鼓励我们应该断恶行善积德,以求福报于子孙。

历史的重复性和不可预知性蛮让人玩味。一方面人们在牛市初期还保留着大鬼的阴影不敢入场,另一方面却在熊市初期继续持股期待U 转的来临。 如果我们能够成功预测牛市或熊市的到来,那么就会有侥幸的心理层面而变得不踏实。若我们顽固地保留被高估的股票一面股价一冲再冲而失去的谨慎的态度的话,那么也未免过于轻浮。 

凡事须以价值为皈依。然内在价值评估因人而异,因时而异,因事而异,需灵活与果断判断买卖去留决策。


Monday, August 12, 2013

如何做出投资决策?

投资最终目的在于低买高卖。这一点与生意是类似的。如果我们把投资当成是一门生意的话,那么我们可以做的就是如何在这个无聊的行动中(低买+高卖)得利。

不同的人有不同的个性和其所需。有些人经不起短暂投资亏损的风险(价格波动)而避之妖妖,只倾向于地波动的投资工具,如债券和定存。对于我来说,债券和定存只适用于短期而非长期,原因在于通货膨胀这个可恶的家伙。

在股票交易中,我们不能够确定是否真的能够做到高卖,原因在于高卖需要几个原因:

1. 牛市 - 牛市的形成需要好一些时间形成。这主要是来自于人们对风险的逐渐淡忘,而开始接受较低的回酬。比如,在熊市时,人们喜欢高周息率和低本益比的股票,原因在于他们看到的是大部分下跌的趋势而不敢贸然“下海”,而在牛市时,大部分人所感受到的是长期上升的趋势而忽略了其实市场也会有崩盘的一天。他们开始热衷于换股或者频密交易来增加所谓的潜在回酬。但在高PE的情况下,我们需要更多时间来达到我们的投资标,这一点我不能够接受。

2. 公司盈利增加快速 - 比起经济刚刚起步的时候,盈利开始大幅增加,而导致分析师开始纷纷调整未来的目标价格。这一点让更多的投资者更有信心地买进更多的股票,而导致一票难求。我们若看到经济起飞到一定的时候的时候,反而是需要小心谨慎,开始慢慢地调整投资组合的时候。

如果我们在高卖的时候做不好的话,我们唯一可以确定赚幅的唯有透过“低买”。低买不是所谓的购买便宜股价的股票,而是透过选择内在价值远超于目前价格的股票。这样的话,我们有所谓的对冲期,让我们的亏损幅度减少。

不知道为什么,我选择的股票价格波动其实蛮大(这不是本人意愿),只要我们坚持在远超于内在价值购入股票的话,那么长期抱持股票至高卖时期也不需要过于担心。

很多内在价格分析的共同点是透过利用股票书面账目价值(股东基金)来开始判断。我们可能会对于盈利增幅有着过多的感情因素而忽略了其实长期来说,股票价格是随着书面价值来跟着调整的。如果未来的书面价值(也就是股东基金)涨幅能够快过其他公司的话,那么我们能够给予的所谓溢价(premium)是可以稍高的。当然,这其中我们可以看到其实还是有很多公司的市场价格还是低于股东基金。我们需要做读一些功课来判断是什么因素造成的,而这个因素是否是暂时的还是结构性的?




Tuesday, July 30, 2013

阴从阳生,阳从阴生

任何悲剧都是先从喜剧开始衍生。任何的不合理的事情都是先从合理的事物开始。

任何的亏损都是从盈利开始,而任何的盈利也都是先从亏损开始。

注意,凡事不可去得太紧,物极必反。

顺其自然,则可保身,而后图利,周而复始,源源不绝。

断了取快钱之念,则可图长利也。

Sunday, July 28, 2013

投资股票的目的

最近外婆去世,想写一些有关于她的故事。想想一下,还是写一些有关于投资股票的目的,供大众参考,希望可以帮忙更多的人。

还记得93年的股票市场是非常的火热,大量的外资引入,加上散户加入投资,造成很多二三线股也达到30PE的骄人成绩。我相信现在的股市比较理智,大家都可以透过网络得到更多及时的资讯,减少投资成本,而达到更好的投资成绩。不过在大家投资之前,先要了解为什么我们需要投资股票。我们投资股票的目的何在?

一般来说,我个人觉得我们需要有很多个不同的现金流管道。大部分的人们都是透过工作得到现金,从而支撑整个家庭的开销。很多时候我们看到报道说,只要一家之主进院,那么我们的生活开销就开始成问题,原因在于我们只单靠单一收入过活。

很多时候,我们也看到了目前由于生活素质提高,开销成本也跟着增加。很多时候我们在EPF/CPF储存的现金流都不够我们接下来的生活开销。一般来说,我们在退休日子主要的开销除了日常生活开销外,就属医药和旅游两大类为重。若你的储蓄不够的话,那么由于你已经没有了收入来源,你很可能就会陷入了长命但没钱花的状态。

当然,你也可以寄望未来孩子可以帮忙补贴一些,但问题在于以后的人们的薪金涨幅肯定比不上其他诸如房地产和汽车开销。那么,我们唯有自己自食其力,达到所谓的不怕现金流有困难的这个境界。也就是所谓的“财务自由”。


财务自由知易行难。如果你只单靠单一收入的话,那么你也需要考量到未来的收入是否能够与通货膨胀相抵。所以,我们很多人就开始有其他的工作来源,如Part Time的工作等等。但我们需要考虑到的是,随着年龄的增加,你的精力就会开始减少,那么透过人赚钱的能力唯有:

1. 从事需要高度经验的专业工作,如医师,教授,律师等等。
2. 从事本身的生意,透过不断地累积“用人”+“用钱”的经验,来提高生意的收入。缺点在于你必须比打工仔更多的时间来不断地营运本身的生意。所以,也有可能需要更多的精力来打理,变成虽然有钱,但无闲的状态发生。

其他的就是靠本身的闲暇时间来充实自己的股票知识来提高投资收入。透过不断反复地练习,我们可以更好地运用我们的脑力和金钱,来达到更好的投资效应。再加上只要我们能够利滚利,钱滚钱,那么我们可以更好地提高我们未来的财务自由的本钱。

虽然还是有些人把股票投资当成是赌博,也就是“赚快钱”的目的,但我觉得只要我们心态摆正,在合理/低于合理的价格购入良好的生意,等待投资回酬的到来,那么财务自由的日子指日可待。接下来就是我们需要更好地控制本身的健康状态。

共勉之。
写于 2013 年 7 月 29 日。

Wednesday, July 24, 2013

忆去年股市战绩(2012)

源:前事不忘,后事之师

自始个人名义基金后,勤于选股,换股,资金分配等等事宜。无奈战绩不佳,原因有几:

1. 无自信于某股,造成大量钱粮用于交易费上,可笑。

解决方案:自信源自于本身考量价值之功课,外加环境之变化,及本身心态。心态需恢复阴阳协调。所谓股价波动乃心感染外界而造成波动。唯心存守则,则万事皆吉也。

2. 投资于高成长股,却因股价波动造成过早买进或卖出。

解决方案:了解本身可承担波动程度,后加码/减码于股价波动中。把资金分配成3大成份股,而非单一股,除非自信+功课。否则,必然造成心理压力而做出违反理智之事。

3. 投资于循环股,却因股价波动而过早买进或卖出。

解决方案:了解大市行情,预测最坏打算,而在低潮时坚持至高峰来临。心理素质需坚定,避免大众之嘲讽,则大吉。切勿倾巢而出,避免灭顶之灾。小心度之,谨慎为之,切勿过喜过悲。

4. 投资于防守股,无奈因无动静而过早买进或卖出。

解决方案:如姜太公钓鱼,愿者上钩。耐心成就一切。


Friday, July 19, 2013

员工是公司最重要的资源

早前的老板们通常都是喜欢在店里生活+上班。随着生意开始做大,不免会有收学徒来扩大自己生意版图。若停留在只是把学徒当成赚钱工具,员工就没有所谓的向心力。

Google之所以成为顶尖的公司,其原因在于给予员工们一个家的工作环境。你可以说他们正在大笔地烧掉网上生意赚来的钱。他们拥有一个可以随意运动休闲的环境,拥有顶级厨师的生意厨房,这我觉得会让他们流连忘返,乐不思蜀,甚至把枕头搬来公司。:)

当然,若你要成为一个老板,一定要好好地对待自己的员工们,激励他们和你一起勇往直前。我看到很多顶尖人才都甘愿在一个老板之下,除了因为待遇方面,也是为了报答知遇之恩。

千里马易寻,伯乐难找。

Wednesday, July 17, 2013

千里马易寻,伯乐难觅。

整理了一些资料,如何找到千里马。

- 宏观角度:行业分析 - 确保本身的行业处于朝阳阶段,一般来说,只要是整个行业都处于成长期,那么基本上投资在任何一个公司都能够达顺风车。举例:金融业(人口+薪金架构和商业活动增加或者经济转型等等等),种植业(农产品价格增加),手套业(需求增加)

- 微观角度:公司分析 - 确保管理层能够不断地加大市场份额,提高高利润产品销售,野心中不忘顾好财务避免过度扩充营业,增加产品多元化,避免过于依赖一个产品或者顾客,

凡是有阳必有阴,所以在分析时,尽量关注在缺点上(原因在于我们是因为了解优点采购入,可能会放大优点所以才大量购买)。

除了以上分析以外,加上对于现金流的管理避免被单一投资影响到日常生活,那么就可以以平常心来看待得失,总结后再继续加油改进本身的性格缺陷,如有些喜欢hold cash多一些,反而会造成金钱被“通货膨胀”这个怪兽给吞噬。加上需要有自律行为,切勿为一时的价格波动而分神,应关注在管理层和行业变动上。

Tuesday, July 16, 2013

新山巴士系统

我从小在新山县的一个新村长大。据我所知新村之前的目的就是华人的集中营。现在,几乎所有新村都围绕着新花园和各种设施。

你可以从各个角落到达新山巴士总站,其中短程巴士总站坐落在JB Sentral 及Citisquare(主要以东北线和西北线区分)而长程巴士站则是在拉庆。如果说你要乘搭的士的话,你可以选择等候或者电召。

目前几乎所有的家庭都拥有一辆车,不是因为我们都富有,而是公共交用的不便。举例,你需要等上20-30分钟才有一辆巴士。而乘搭巴士的时间至少多私家车的一倍。

目前的Iskandar Malaysia计划的确带来了新希望,主要是规划整个交通网络,而在提升现有的火车轨道,增加火车站。而我们引颈期待的MRT很可能有替代方案,既提供多一条巴士专用道,如澳洲的布里斯本般。

无论如何,随着我国有望在2020实现先进国的目标,我相信我国会在2017年(独立60周年)有个更好的社会。共勉之。



Sunday, July 14, 2013

选股原则 - 14 July 2013

最近几年比较多时间从事股票投资事业,所以对于股票投资有了新的领悟,特写下来与您分享,并且不是检讨自己的投资理念。

买股票就是参股做生意。既然是做生意,自然就是希望自己的生意能够蒸蒸日上,不然就是能够以小股东的心态,从股息方面下手。这两者是没有冲突的。当然,你可以有其他的买股票的理由,如赚取差价方面的盈利。

我很庆幸,因为我从事的股票事业,的确能够让我在长时间内达到致富的目标,原因在与我能够透过长时间持有所谓的“千里马”而达到财富自由。这个所谓的长时间,当然也是因人而异。有些人认为投机就是短期买卖,但一旦套牢后,就安慰自己这是一项长期投资。结果在解套后就马上地卖出本来账面亏损的股票。这一点尤为可惜。

如果你要让人家给你贴士(不管是投资分析员/你老妈/还是其他论坛的朋友们),那么你持有股票的信心自然不大,那么当股票价格波动的时候就很难会心平气和地耐住性子,等待收获的一天。

如果你是透过一般新闻变动的话,那么你的持股时间也许也不会过长,原因在于你的买卖股票的动机就是在于根据经济上的变动而作出的投资决策。这个决策很可能因为伯南克(美国联储局主席)的一句话就改变自己的投资方向。

我的前辈KLSE。8K之前说了一句话,不管经济或者政治变动,他的卖炒果条的朋友也不会随便就结业还是扩充营业。也就是,如果你的选股原则是在站在老板的立场的话,那么我相信很多老板不会因为经济不好就把生意给结束了,反之他可能就是在利用“穷则变,变则通,通则久”的方法把事业方向调整一下。

人生也是如投资/生意一样。如果你在逆境的时候就这样结束了自己的生命,那么你又如何有“柳暗花明又一村”的体验呢?

Wednesday, July 10, 2013

投资生意人 - 自我定义

投资 - 多数是被动收入

生意 - 多数是主动收入。

投资生意者 - 主动地寻找出好生意并且被动皆长期地支持生意管理者。必要时会反映给生意管理者自己的意见。

对于大部分的股票投资者来说,他们若不满意公司的业务发展的话,大不了就可以脱售股份而后再来投资另一间公司。对他们来说,他们不过是小股东,只是想要乘搭大船一起过江。而对于我来说,能够找到好的舵手固然重要,能够为这艘船出一份力量也是不错的。

我投资过很多不同种类的股票,也了解到了股票就好象是生意一样,一定有一个周期循环。如果我们只是在高潮时买进而在低潮时卖出,这就有点像是你在做一个亏本的生意,毕竟生意也是有高峰期和低潮期的时候。我以前的公司主席就与我们分享了他的很多投资理念,也就是在生意差的时候提升自己的营运系统服务,毕竟这个时候你比较多一些精力来让你的Back Office 运作更舒畅一些,以便为将来的业务扩展时尽一分力。

从这里来看的话,我们需要了解到我们投资股票其实是投资在一门生意里头。若你不了解这门生意运作的话,这对于你判断这门生意是否长期能够带来利益来说是非常不恰当的。在长期角度来看,公司的销售量都会成长,原因有二:

1. 通货膨胀的影响
2. 人口增长 / 销售管道增加 / 产品种类多样化

若我们能够投资在对的生意里头,那么我们其实不需要过度关心在股价的波动当中。反而,我们需要更多地关注公司的业务发展和政策/经济周期对公司业务发展的影响等。

以上是我个人在现阶段的诠释,过后很可能会再更新自己的心得。

Thursday, July 4, 2013

大马房地产股,还可以投资吗?

本身不避忌地说,我投资房地产股由来已久。从早期的2003年开始就已经注意到了房地产股的PE的波动远大于其他领域。如果您不知道什么是PE的话,我可以解释给您:

PE=本益比,也就是简单地说需要用多少年来回本。这只是个概念。过后我读了CFA后,就知道说大多数的分析师都是以RNAV来计算房地产股的价值。也就是他们只是估计该房地产发展商的总地库和其发展总值以及加上折扣率(可以根据该股的经济情况和它所发展的房地产的认购率等等因素来做考量)。

由于这个折扣率的关系,所以我们可以看到其估值存在着很大的不确定性。而另一方面,我看到很多房地产发展商的年报里头都会放着本地经济成长率(GDP Growth)以及该公司对本身的房地产发展项目的预测等。而只要您稍微有些研究就可以看到就算是相同领域,也可以有不同生意模式的房地产发展商。

举例:

马星是我本身投资最久的公司。先不论其股价波动如何,根据我从2005年开始的年报来看,该公司的业绩都是一年比一年好,丝毫不受经济周期影响。这一点值得嘉奖。如果再看仔细一些,其实它不只一次地发行新股来集资,这对于我个人来说不是好消息,原因在于只要增加新股发行量,也就是代表着你未来的业绩需要保持在另一个层次,不然的话你的股价就会维持在低水平里头。到目前为止,马星的平均ROE都保持在一个良好水平,希望它的快速发展的生意模式可以持续下去。

实达是我个人喜欢的另一间公司,无奈现在存在着不定性的因素,所以若你能够承担较高风险的话(管理层变更),您或许可以考虑这间公司。原因在于其股东架构 - 拥有EPF撑腰,所以能够不管在国内还是国外(如英国)都能够打响知名度。在国内,该公司可以与政府互换土地,在英国,该公司能够与EPF联营来发展Battlesea地段,大大提高国际知名度。

由于中小型房地产发展商的PE都是处于较低水平(我也不知道什么原因,或许是缺少曝光度),所以个人觉得只要中小型发展山能够不断地持续发展到了另一个程度,那么PE就会被提高起来(也就是更多地大型投资机构的投资会让整体的PE提高,从而带动股价提升),那么这也就会是一个很好的推动力了。

以上皆属纸上谈兵,看官们还是先做些功课再来把辛苦的血汗钱投资在股票里头。

Sunday, June 23, 2013

利率对投资的影响

在一般情况下,我们都习惯性把资金放在安全的地方-银行。可惜的是,银行利率不可能长期地打败通货膨胀。在一般情况下,通货膨胀是因为央行大量印钱而造成的。只要在市场流通的钱增强,那么通货膨胀就会增加。一般人因通货膨胀关系而会提高消费而刺激经济增加。

在长期利率处于低迷而大众又足够消费的情况下,那么大众会利用他人金钱来购买资产入地产或者债券。而因为供需问题,所以资产就会透过通货膨胀而增值。而利率提高代表着大众会减少借贷,原因是市场上给予的回酬率低于借贷率,而生意人会减少入员工开支,从而大众的消费能力再下降。

所以,如果你问我合适该购买股票,我的选择是在经济不好时,因为大家没有本事增加更多的开销,而且他们会把金钱先放在银行。无论如何,我会比较喜欢长期稳定成长股,那么我们会在未来时刻得到更好的回报。







Wednesday, June 12, 2013

马星 - 最近在新山比较忙?

最近在网上追踪马星进展,无意中发现到了其Unbilled Sales(Booking或者还没被计算在IncomeStatement里头)约35亿而总发展值来到了约264亿。若我们用一个约7年的发展时间来计算的话,那么马星应该会在未来有约37亿平均入账。随着Sales & Lease Back 到了尾声,接下来的马星的净赚幅(Net Profit Margin)只会更高。

所以,我还是会在低潮的时候(比如约2令吉)购买马星。越便宜越好。

Monday, May 20, 2013

投资就像耕种

投资就像耕种,把金钱种子撒在肥沃的投资土地里头,慢慢地施肥和耐心地等待,让种子发芽茁壮成长。

投资就像耕种,当我们把成果收割后,需要再预留金钱种子来为未来的播种繁殖做准备。这段期间需要不断地提升自己的耕种方式,提高产量,从而得到更好的收成。


Wednesday, May 8, 2013

WILMAR

Wilmar 最近的业绩出炉,最令人关心的oil seed crushing margin也因为豆价下跌而回升了。我公司分析师给予4。60 目标价,我认为长期而言是可以在棕油价格回升时达成。

投资者需耐心等待春天的到来。

Tuesday, May 7, 2013

改变穷命的策略

富贵本是穷出身,改变穷命靠自己

我从小就在小康家庭长大,无忧无虑,直到中学打工有了银行户口后就发现自己的存款能力不足,曾经试过银行仅剩10令吉而不能够从提款机提款出来。

从小,父母就教导我们要用功读书上大学然后拥有一份良好的工作,并且买房买车养孩子,直到退休。当然,人们的生活水平比起以前是提升不少,而薪水增幅却难以快过物价上涨,这问题出在哪里?

我们若一直处在安逸的生活当中,很快就会被历史淘汰。很多人在中年失业,全家都受到波及。一些没什么大学学历的反而可以在商场上取得大胜利,而聪明才智之士却愿意敢为一份薪水出卖自己的灵魂和生命,呜呼哀哉。

原贫苦的人能够早日离苦得乐。最重要的原则是:

1。 能够吃苦
2。能够有长期生涯规划
3。奋斗要趁早
4。吃透一行,找到自己金饭碗
5。信用通财,做人要有原则
6。懂得理财,避免钱灾银货
7。谦虚低调是"保护伞"
8。要做好小事,才可做好大事
9。要广结善缘
10。最重要的是要有一颗"致富的野心"


Monday, April 29, 2013

何谓低买何谓高卖??

最近的新山房地产价格(单论双层排屋),从当初的2009年的20万起到最近2013年的50万以上。如果你的房子只是买来自住的话,那么其实这并不会影响到你的本身财富多少,毕竟你还是需要一件屋子自主。对于其他投资者来说,很多人都后悔为什么不在2009年多买几间DIBS的屋子,当3-4年后建好后直接脱手赚个几倍的资本也好。可没人想到房地产价格可以在短短几年内翻倍,尤其是在2008/2009年美国金融风暴过后。

很多人对于股票的态度就是等待价格低廉的时候购买,然后在高价售出赚取差价。一些人的想法却是单纯的以收高股息为主。我个人觉得投资股票就如同投资生意一般,若要投资生意的话,当然就是投资在那些可以长期增长的好公司。增长的动力最好是从本身的业务扩展来得好,除非企业收购可以带来更多的好处,如员工成本和市场开销等等。

时间本身就是好公司的朋友,也是坏公司的敌人。所以,如果我们把血汗钱交出来给他人管理的时候,我们需要先确保这间公司的管理层是否有野心和诚信来打理我们的钱财。而选择适当的时候购入股票,对我来说远不及选择购入好公司的股票。当然,能够有耐心是好事,最重要的还是在确定购入价格后,然后持续持股,等待公司业绩增倍后再决定售出。

确定性也是在低买高卖中起到作用。我觉得高确定性能够减少预算的失误,以及不必要的频繁换股或者机会成本。在作出投资决定时候,需要更好的预测出未来几年的业绩和盈利发展的潜能和可预测性。没有确定性的话,在如何诱人的投资都不是个好投资。比如,若你要把钱投资在一个大起大落的公司的时候,需要考虑到的因素:

  • 行业周期
  • 公司财务状况是否能够承受大的打击,尤其是在遇到低潮时
  • 公司是否每次都有更好的能力来调整业务以应对行业周期

无论如何,我建议初学者在投资股票是,先要有至少3年以上的投资期,那么就可以减少因为股市周期的涨跌而亏损的风险,而我们可以利用这个机会来购买我们所信任的股票,就如同我们需要在购买自住或者投资的房地产前多做功课。

共勉之。

Wednesday, April 24, 2013

股票与生意的共同点与不同点

共同点;

  1. 都是资金分配。需要投资在最适合符合本身投资需求回报率的计划里。
  2. 都是在利用资金周转来做生意。可以利用他人现金来扩充生意或投资。
  3. 股票就是生意的一部分。当业绩和盈利持续地发展增加时,股东可以享受股价和股息的回报,而管理层也可以享受更好的薪金配套。

不同点:

  1. 小股东没有话事权,可是可以把资金分散到不同的股票里头,而生意人可以有决定权,来集中风险在一个生意里头,直到生意扩充后再来投资在另一个领域中来分散风险。
  2. 股票流通比较容易,而私人生意比较难转手他人。
  3. 股票的风险来自于自身对股票的认知度到哪里和本身的风险管理如何。而生意的风险来自于如何与市场竞争,开发新产品,扩大新顾客群,并长期保持自己本身的优势。
总的来说,若你比较喜欢轻松而自在的享受被动收入的话,那么拥有股票比用于生意经营权会让你更心动。而若你比较喜欢凡事掌握在自己的手中,并且有耐心和用心的经营自己的事业的话,我觉得自己生意还是比较快致富的。

Tuesday, April 23, 2013

因果

之前朋友借了本因果的书,我觉得是个很神奇的事。其实读了很多的书籍,都是教导我们说,若要别人如何对待你,你就要如何对待别人。但我觉得这一点是比较难做到的,原因在于我们的私心。

但如果你了解到了因果的道理后,你就会觉得其实我们需要更大的包容心来对待他人。通常那些能够持续拥有巨大财富的人,都是有其原因取得此成果。当然,我们可以把成功归咎于不懈的努力和良好的人际关系,但最重要的是我们对待财富的态度。

若太过执着于财富的话,而不是致富背后的动机的话,那么我们就会成为财富的奴隶。我看过很多有钱人,有些几代都很孝顺和把家族企业做到越来越大,有些则是到了2/3代就结束营业。这一切,我们需要从几方面看起:


  1. 因果轮回 - 如果不把财富拿出来分享的话,或者帮助有需要的人的话,那么财富只不过是一些纸张而已。保留太多的财富予后代不过是毁了他们奋斗的精神,这一点值得借鉴。
  2. 员工是组成公司的最重要的一环。而企业如何对待员工成为其是否能够继续壮大的重要因素之一。我们需要了解到的是,我们是在一个食物链里头,如果没有小鱼小虾,就没有大鱼存在着。我们是共存的生物。
  3. 君子爱财,取之有道。若要持续地经营企业,需要对顾客和供应商及员工负责。唯有对得起自己的良心,才能够继续做大。



Wednesday, April 17, 2013

投资技巧


买没有人要买的东西,在没人想要买的时候买入

好脾气的人更理性。。。。股市比人生更加需要理性

卖出股票就像用晚餐,只吃“八分饱”是境界,也是智慧

集中全力购买那些失宠的公司,就是那些在半死不活行业中的杰出公司,或因为经济周期而
被市场忽略其真正价值的公司

寻找高自由现金流的股票(一鸟在手,胜过两鸟在林)

公司办公室的奢华程度往往和公司管理层回报股东意愿成反比

绝不投资高负债率的公司

要投资,就要避开兴奋,至少不要在错误时间兴奋

如果有什么好的令人难以置信,它很可能是假的

金钱就像种子,你可以吃了它,或者种植种子,但当你看到种子成了高高的谷物,你就不想要浪费它

借债就像偷情,关键不是和谁偷情,重要的是看看和你偷情的是谁的人

如果经理人不怎么持股,那他对待股东们的态度就不是很好

不要把钱投资到容易耗损或者需要经常维修的东西上

根据我的经验,为了钱而赚钱是没用的,财富有时候会让人脆弱

贪婪尽管让人赢了开头,但最后结局还是输

若购买是完成了正确的工作,那么卖出股票的时间永远不会来

坏消息是投资者的最好的朋友,它能够让我们以很低的价格去购买未来

人生如滚雪球,最重要的是发现湿的雪和长长的山坡。

我个人偏好是期望公司股价表现尽量与企业本身价值接近。

投资中最贵的五个字是“这次不一样”

上天赐良机,聪明人就会重金下注,但其他时候,他们始终按兵不动 - Charlie Munger

Price is What You Give, Value is What You Get

投资过程中,关键是不要自作聪明,要避免做蠢事

时间是好公司的朋友,坏公司的敌人

旧的不去,新的不来

常识即是投资机会

我不会借给我不相信的人一分钱

赌骑士,更要赌马

准备是最重要的

三十岁前要靠体力赚钱,三十岁后要靠钱赚钱

购买价值被低估的股票,没有的话,就要现金

没有人靠有样学样而投资成功

赚钱其实没有多大的窍门,你需要做的就是低买高卖,你要节俭,要精明,还要持之以恒

行情总是在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭

蚂蚁的四部哲学:从不放弃;在夏天就为冬天做打算;在冬天就想着夏天;竭尽全力储蓄尽

可能多的食物,全力以赴!

财富就像蘑菇一样,总是在暗处才长得最好

Monday, April 15, 2013

保富法 - 上篇


http://www.dizang.org/fjtj/bff/p05.htm

聂云台讲述

  俗话说:发财不难,保财最难。我住在上海五十余年,看见发财的人很多;发财以后,有不到五年、十年就败的,有二、三十年即败的,有四、五十年败完的。我记得与先父往来的多数有钱人,有的作官,有的从商,都是炫赫一时的,现在已经多数凋零,家事没落了。有的是因为子孙嫖赌不务正业,而挥霍一空;有的是连子孙都无影无踪了。大约算来,四、五十年前的有钱人,现在家务没有全败的,子孙能读书、务正业、上进的,百家之中,实在是难得一、两家了。

  不单是上海这样,在我湖面的家乡,也是一样。清朝同治、光绪年间,中兴时代的富贵人,封爵的有六、七家,做总督巡抚的有二、三十家,做提镇大人的有五、六十家,现在也已经多数萧条了;其中文官多人,财产比较不多的,后人较好。就我所熟悉的来说,像曾、左、彭、李这几家,钱最少的,后人比较多能读书,以学术服务社会:曾文正公的曾孙辈,在国内外大学毕业的有六、七位,担任大学教授的有三位;左文襄公的几位曾孙,也以科学专门而闻名;李勇毅公的孙子辈,有担任大学教授的,曾孙也多是大学毕业;彭刚直公的后人,十年前,有在上海作官的。大概当时的钱,来得正路,没有积蓄留钱给子孙的心,子孙就比较贤能有才干。其余文官比较钱多的十来家,现在的后人多数都是萧条了。武官数十家,当时都比文官富有,有十万、廿万银两的;(多数是战事平定以后,继续统兵,可以缺额,才能发财;至于拥有五、六十万到百万银两财产的有三、四家,如郭家、席家、杨家等,都是后来从陕西、甘肃、云南、贵州统领军务归来的人。金陵克复的时候,曾国藩因为湘军士气不振,所以全部遣散,剿捻匪的时候,改用淮军,所以湘军的老将,富有的非常少。)各家的后人,也是多数衰落了;能读书上进的,就很少听见了。

  我家与中兴时代的各大世家,或湘或淮,多数都是世代相交的关系,所以各家的兴衰情形,都略有所知。至于安徽的文武各大家,以前富有丰厚的,远远胜过了湘军诸人,但是今日都已经调零,不堪回首了;前后不过几十年,传下来才到了第三代,已经都如浮云散尽了。然而当时不肯发财,不为子孙积钱的几家,他们的子孙反而却多优秀。最显明的,是曾文正公,他的地位最高,权力最重,在位二十年,死的时候只有两万两银子;除乡间的老屋外,在省中未曾建造一个房子,也未曾买过田地一亩。他亲手创立的两淮盐票,定价很便宜,而利息非常高;每张盐票的票价二百两,后来卖到二万两,每年的利息就有三、四千两;当时家里只要有一张盐票,就称为富家了。曾文正公特别谕令曾氏一家人,不准承领;文正公多年,后人也没有一张盐票。若是当时化些字型大小、花名,领一、两百张盐票,是极其容易的事情;而且是照章领票,表面上并不违法;然而借著政权、地位,取巧营私,小人认为是无碍,而君子却是不为啊!这件事,当时家母知道的很详细,外面人是很少有知道的。《中庸》上面说到:‘君子之所不可及者,其惟人之所不见乎。’(这叫作表里如一,即是诚意、毋自欺,这是中国政治学的根本;如果无此根本,一切政治的路,都是行不通的。)文正公曾经对僚属宣誓:‘不取军中的一钱,寄回家里’,而且是数十年如一日;与三国时代的诸葛公是同一风格。因此,当时的将领僚属,多数都很廉洁;而民间在无形当中,受益不小。所以躬行廉洁,就是暗中为民造福;如果自己要钱,那么将领官吏,人人都想发财;人民就会受害不小了。

  请看一看近数十年来的政治,人民所遭遇的痛苦,便知为人长官的廉洁与不廉洁,真是影响非常大啊!所以,《大学》上说:‘仁者以财发身,不仁者以身发财。’《孟子》说:‘为富不仁,为仁不富。’因为贪财与不贪财,关系著别人的利益、幸福很大;所以发财便能造罪,不贪财方能造福。世人都以为积钱多买些田地房产,便能够使子孙有饭吃;所以拼命想发财。今天看看上述几十家的事实,积钱多的,反而使得子孙没饭吃,甚至连子孙都灭绝了;不肯取巧发财的,子孙反而能够有饭吃,而且有兴旺的气象。平常人又以为全不积些钱,恐怕子孙会立刻穷困;但是从历史的事实、社会的经验看来,若是真心利人,全不顾己,不留一钱的人,子孙一定会发达。现在我再举几个例子来说:

  宋朝的范文正公(范仲淹),他作穷秀才的时候,心中就念念在救济众人;后来作了宰相,便把俸禄全部拿出来购置义田,赡养一族的贫寒。先买了苏州的南园作为自己的住宅;后来听见风水家说:‘此屋风水极好,后代会出公卿。’他想,这屋子既然会兴发显贵,不如当作学堂,使苏州人的子弟,在此中受教育,那么多数人都兴发显贵,就更好了;所以就立刻将房子捐出来,作为学宫。他念念在利益群众,不愿自己一家独得好处。结果,自己的四个儿子,作了宰相公卿侍郎,而且个个都是道德崇高。他的儿子们曾经请他在京里购买花园宅第一所,以便退休养老时娱乐,他却说:‘京中各大官家中的园林甚多,而园主人自己又不能时常的游园,那么谁还会不准我游呢!何必自己要有花园,才能享乐呢?’范先生的几位公子,平日在家,都是穿著布素衣服。范公出将入相几十年,所得的俸钱,也都作了布施救济之用;所以家用极为节俭,死的时候,连丧葬费都不够。照普通人的心理,以为这样,太不替子孙打算了,谁知道这才是替子孙打算最好的法子。不单是四个儿子都作了公卿,而且能继承他父亲的意思,舍财救济众人。所以,范家的曾孙辈也极为发达,传到了数十代的子孙,直到现在,已经是八百年了,苏州的范坟一带,仍然有多数范氏的后人,并且还时常出优秀的分子。世人若是想替子孙打算,想留饭给子孙吃,就请按照范文正公的存心行事,才是最好的方法。

  再说元朝的耶律文正公(耶律楚材),他是元太祖(成吉思汗)及元世祖的军师,军事多数是由他来决策,他却是借此而救全了无数的人民。因为元太祖好杀,他善于说话,能够劝谏太祖不要屠杀。他身为宰相,却是布衣蔬食,自己生活非常的刻苦。他是个大佛学家,利欲心极为淡泊:在攻破燕京的时候,诸位将领都到府库里收取财宝,而他却只吩咐将库存的大黄数十担,送到他的营中;不久,就发生了瘟疫,他用大黄治疗疫病,获得了很大的效果。他也是毫无积蓄,但是他的子孙,数代作宰相的,却有十三人之多。这也是一个不肯积钱,而子孙反而大发达的证据。

  再说清朝的林文忠公(林则徐),他是反对英国,以致于引起了鸦片战争的伟人。他如果要发财,当时发个几百万,是很容易的。他认为鸦片贻害人民,非常的严重,所以不怕用激烈的手段,烧毁了鸦片两万箱。后来,英国人攻广东,一年攻不进,以后攻陷了宁波、镇江。清朝不得已,就将林文忠公革职充军,向英国人谢罪谈和。林公死了以后,也是毫无积蓄,但是他的子孙数代都是书香不断,孙曾辈中尚有进士、举人,至今日仍然存在,数年前故世的最高法院院长林翔,也是其中的一人,而且道德亦非常的崇高。这又是一个不肯发财,而子孙反而大发达的证据。

  再看林公同一个时候发大财的人,我可以举几个例子:就是广东的伍氏及潘氏、孔氏,都是鸦片里发大财至数百千万银两的。书画家大都知道,凡是海内有名的古字画碑帖,多数都盖有伍氏、潘氏、孔氏的图章,也就是表明了此物曾经在三家收藏过,可见得他们的豪富。但是几十年后,这些珍贵的物品,又已经流到别家了。他们的楠木房屋,早已被拆了,到别家作妆饰、木器了。他们的后人,一个闻达的也没有。这三家的主人,总算是精明能干,会发这样的大财;当时的林文忠父,有财却不肯发,反而弄到自己被革职办罪,总算太笨了吧!然而至数十年以后,看看他们的子孙,就知道林文忠公是世间最有智慧的人,伍氏、潘氏、孔氏,却是最愚笨的人了。

  上海的大阔老很多,我所认识的,也可以举几个例子:一个是江西的周翁,五十年前,我在扬州鄙岳萧家,就认识这位富翁。(当时的这两家同是盐商领袖。)有一天,周翁到萧家,怒气勃勃的,原来是因为接到湘潭分号经理的来信,说是湖南发生了灾荒,官府向他们劝募捐款,他就代老板周翁认捐了银子五百两,而周翁嫌他擅作主张,捐得太多,所以才发怒。那时他已有数百万银两的财富,出个五百两救济,还不舍得。后来住在上海,有一天,谭组安先生与他同席,问他,如何发到如此的大富?他说,没有别的法子,止是积而不用。他活到八十多岁才死,遗产有三千万元,子孙十房分了家,不过十几年,就已经空了。其中有一房子孙,略能作些好事,这一房就比较好,但也是遭遇种种的意外衰耗,所余的钱也不多了。若是以常理来说,无论如何,每房子孙都有三百万,不会一齐败得如此之快;然而事实上,却是如此。若是问他如何败法?读者可尝试著闭目一想,上海阔少爷用钱的道路,便能够明白,不用多说了。这位老翁,也是正当营业,并未取非分之财;不过心里悭贪,眼见饥荒,而不肯出钱救济;以为积钱不用,是聪明。却不知道此种心念完全与仁慈平等的善法相违反,我若是存了一家独富之心,而不顾及他家的死活,就是不仁慈、不平等到了极处。除了本人自己受到业报外,还要受到余报的支配,也就是《易经》所谓的余庆、余殃的支配;使独富的家败得格外的快,使大众亲眼见到果报的昭彰,能够醒悟。(而本人所受的果报,若不是现世报,则旁人是不能见到的。)

  再说一家,是上海十几年前的地皮大王陈某,家中的财产有四千万银元,兄弟两房,各分两千万。一九二五年,我到他家吃饭过一次,他住的房屋十分的华贵,门前有一对石狮子,是上海所少见的。他的客房,四面的墙壁全部都装了玻璃架,陈列的铜鼎,都是三千年的古物。有一位客人,指著告诉我说:‘这一间房子里的铜器,要值银元一百五十万;中国的有名古铜器,有一半在此。’这几句话,正是主人最高兴听的。原来一般富人的心理,就是要夸耀,我有的东西,都胜过一切的人。而惟有道德名誉是钱办不到的,这些富人无可奈何,只好在衣服、珍宝、房屋、器具上,争豪斗胜,博得一般希望得到好处的客人,来恭惟奉承。(骄奢两字是相连的,骄就是摆架子,奢就是闹阔。上海常看见的是大出丧,一日之间,花费一、二十万的银元,以为是荣耀;但是若要请他们出几千元帮助赈灾,就不大容易了。这是普通人多有的卑劣自私的心理,并非是单说某一家。这一位主人,当然也未能免俗。)在我看见他之后,不过才七年的时间,上海地价忽然惨落,加以投机的损失,以致于破产。陈家的古铜珍宝,房屋地产,一切的一切,都被银行没收变卖,主人也搬到内地家乡去了。

  再说一个实例,就是上海哈同花园的主人,近日报纸上常有讥讽的评论:说他们生平,对于慈善事业,不肯多多帮助,并说他有遗产八万万银元。试一设想,财产八万万的收入,就照二厘的利息来计算,每年也应该有一千六百万,如果他们肯将这尾数的六百万元,用作救济贫民之用,那么全上海的难民,就可以得救了。在三年前,上海的难民所中,有十万人,每人的粮食,以每个月两元计算,全年不过才两百余万元。到去年米贵的时候,难民所中的难民才不过一万几千人,每人的月费三十元,一年共五、六百万元,也还不过是他们收入年息的三分之一罢了。再说上海死在马路上的穷人,去年将近有两万多人,前年不过一万多人,再前年不过是几千人,就单说去年米贵,死人最多的时候,如果办几个庇寒所和施粥厂,养活这两、三万人,也不过一年花个五、六百万元就够了。这在他们来说,不过是九牛的一毛,然而这一毛,却是舍不得拔。如果能化几百万元,救几万个穷民;它自己家用,若是没有特别的挥霍,就是无论如何的阔绰,还是可以将一年所余的利息若干万来用作储蓄的。这样一来,一方面得到了美名誉,一方面作了救人的大功德,再一方面又仍然每年增加了若干万的积蓄。这样的算盘,实在是通极了。然而他们却没有这样智慧的眼光,一心只想这一千六百万元,一滴不漏,全部都收到自己的银行帐上,归为己有,任意的挥霍。竟然没有想到这肉身是会死的,自己既无子女,结果财产全归了他人。几万万的财产,一旦变为空花,只是徒然的带了一身的罪业,往见阎王,而且又遗下了一片不美的口碑,留在这个社会。

  他们也挂信佛的招牌,但是全不知道《药师经》上开宗明义,就详细的说明了悭贪不舍的罪过。经上说:‘有诸众生,不识善恶,惟怀贪吝,不知布施、及施果报;愚痴无智,缺于信根,多聚财宝,勤加守护。见乞者来,其心不喜;设不得已而行施时,如割身肉,心生痛惜。如此之人,由此命终,生饿鬼界,或畜生道。’因为大富之人,钱财有余,自己也没有用处,明知道多数人将会饿死,却不肯施财救济。若是从道德上责备起来,这简直是间接的杀人。积钱最多,力量最大,而不肯布施的,他所负的杀人罪就更重了。譬如见到一个极小的孩子,站在井边,快要落井了;有一个人在旁站著,全不开口,也不拉开这个小孩,而让他落井死了。我们一定会说,这个孩子算是被他杀死了一样。而富人见灾不救,正是一样。何况是大富如此,连利息的一小部分都不肯舍,那么马路上死的几千几万的饥民,岂不是要算他杀死的一样吗!杀死几千几万人的罪过,难道是用骄慢心,以信佛作为幌子,勉强化点挥霍不尽的小钱,作点专卖面子的善事,就以为自己已经是作了功德,便可以免除一切的罪过么?我想恐怕天地鬼神,决不会如此含糊的宽恕他。所以我说这一段事实,就是希望大家能够分别真伪,打破心里的悭贪,切不可蹈积财不施的覆辙!

  俄国的大文豪托尔斯泰曾说过:‘现在社会的人,左手进了一百万元,右手布施了一、二元,就称为是大慈善家。’由此可知这种行为,是世界的通病。

  总而言之,保富的方法,必须要有智慧的眼光,也就是要有辽远的见识、与宏大的心量;以上所说范文正公等几位,就是属于此类。而其余不善于保富的人,普天之下滔滔皆是啊!他们不能使子孙长保富厚,止因为是自己的智慧不够;能见到一点,却遗漏了万端;止看见表面,而看不到内涵;简单点说,他们看历本,止看见初一,还不知道明天有初二,更不会晓得年底有除夕,但是像这等愚痴的人,虽然很多,而社会有慧根的人也不少,一经人点拔,即可觉悟,智慧的眼光忽然就会开朗了。

  再讲到如何是智慧的作法,请细细玩味老子《道德经》上的两句话如下:‘既以为人,己愈有;既已与人,己愈多。’本篇文所叙述的范文正诸公的几个例子,就是这两句话的注脚。须知老子是世界最高哲学中的一个,(《道德经》与道士的道教全无干涉,不可误认老子即是道教。)他的政治、经济、军事学也都极为高明,他的人生哲学,是不能为时代所摇动的。老子学说的精义,有一句是:‘反者,道之动。’大意是要反转过来,就是翻然觉悟的动机;他的书,全部多半是说明这个道理。再引两句如下:‘知其雄,守其雌,为天下溪。知其白,守其黑,为天下式。’雄者,譬如是有钱有势,可以骄傲,乃人人所贪图的;惟有智慧的人,反过来,却是要避免这样炫赫的气焰,极力的向平淡卑下的方面作去,免招他人的嫉恨。‘为天下溪’这句话是众人反而归服他的意思。‘白’者的意思,譬如作大官,享大名,体面荣华,别人羡慕,这也是人人所求之不得的。但是有智慧的人,反过来,却要避免体面荣华,极力的韬光养晦退让谦虚,《中庸》说:‘衣锦尚絅,恶其文之著也。’譬如穿著锦绣的衣服,却要加上罩衫,不愿意使锦衣露到外面。这是表明了君子实修善义,不务虚名,以避免产生负面的影响,此种人更为社会所敬重。这些见解,都是与世俗之见相反的。换句话说,违背了情感欲望,以求合乎理智,这种话,多数人是不入耳的,或者以为这是讲天文学,不能懂。然而社会上也有不少具有慧眼的人,当然是会赞许的。

Tuesday, April 9, 2013

买股票就是买希望?

之前有个朋友买了仙股,由于股市大跌,结果就放着不管。最近因为倒置收购而股价上涨几倍反而赚了不少。所以,是否股票需要拥有相关经验和了解再购买还是如购买彩券一样等着开奖?hmm。。不得而知。

太多的朋友们都认为股票就是一定要懂得快进快出,乘着趋势而进场出场。而我自己还是选择了长期投资为主,新闻动向为辅的投资策略。这类型的策略主要还是透过多时间在研究公司的基本面加上市场的变化带来的影响来做判断。

举个例子:日元大跌,反而造就了日股涨价的趋势。我们可以透过宏观经济来看待未来的走势。当然,这也是花钱买个希望。我们是否真的能透过股票投资致富,这一点真的需要你的个人判断和策略来做出。

我喜欢以3年投资期限来做一个标准。长期的股票走势必然与其基本面相连。而股市的波动带来的影响长期下去将会微不足道。谨慎之。

Wednesday, April 3, 2013

香港房地产泡沫化?

根据我朋友的说法和最近报纸的报道,其中靠近Cause Bay的年租金可以达到2万港元psf。看清楚,这只是租金,而不是售价。这也意味着在香港做生意的话,必须选择一些中高档的生意,不然的话,你分分钟很可能赔掉租金。

在大马,就算是最贵的零售商场,最高可录得年租金600-1200马币psf,我相信这样的租金对于各国首都来说都算是价廉物美的。

经济是由四大部分组成:

1. 政府开销
2. 私人界投资
3. 人民开销
4. 净出口

我相信香港的高收入人民加上临近国家的人民来此消费,会促经济增长。这对香港来说还是值得庆幸的。无论如何,高房价一直趋之不散,主要还是因为近年的低利率和热钱涌入,加上土地供应本来就不多,造成房价不断攀高。最近李嘉诚率先调低售价,我相信他这也是希望未来房地产可以跟风,不要再随便坐地起价。

Tuesday, March 26, 2013

ROE

ROE 是我最喜欢的指标,来探测这间公司到底是否值得长期投资。对大部分的股票来说,我们能够利用股灾和牛市的时候进行低买高卖的交易。有些人则是利用新闻入股息,红股,或者附加股来进行套利活动。对我而言,能够找到千里马才是我最开心的时刻。

若我们拿图表来看,一些股票只能够在一个价格框框里头,一些则一路向南,一些则是一路向北。归根究底,支撑着股价的原因无外乎基本面因素如盈利,营业额,帐面价格等等等。对我来说,股票能够战胜房地产的原因无外乎选择了一个在长期时间内(10年,最少5年)能够增长的公司。

增长分成内部成长,另一个则是利用并购来成长。无论哪个方式,最重要的是透过取得长期营业额和赚幅的增长来取得股价的成长。

一切的资料,我们都能够从ROE里头得到答案。

Wednesday, March 13, 2013

如何探测出公司长期赚钱能力?

继之前的为什么要买和如何购买被低估的股票后,这里要谈的是如何探测出公司的长期赚钱能力?我记得一些前辈分享说,只要我们看看这个市场(行业)的潜能,加上公司的管理能力后,我们就可以做出一些小小的预测。

举个例子:

马来西亚是个发展中国家。所以其经济来源主要是来自于工业,农业和服务业。我们的国家处于转型的状况,所以你可以看到我们的大型上市公司(在大马股市上市)排行10位的是在银行界,种植业,电讯业,娱乐业,消费股等等里头。从Bursa Malaysia 的50大上市公司来做分析的话,又或者从大马40首富里头来看,我们可以看到的是大马主要的竞争优势是在其种植业和石油业发展出来的副产品工业,如手套,棕油提炼,家具贸易,等等等。而随着人民收入的提高,对金融业和房地产行业或者消费品事业都有一定的帮助。我们可以从这一些行业里头发掘出比较能够执行或者管理的公司。

话说回来,在这里我需要提到的是一个非常重要的指标:ROE。

ROE主要是以Net Profit (净利) 除以 Equity (股东价值)来计算。这里需要注明的是,这只是一个很简单的Stock Screening方法。我们需要注意的是其ROE的稳定性。由于一些盈利或者营业额是一次性的,所以我们需要做的是把其盈利/营业额排除,然后重新计算,来得到更好的计算。

为什么ROE如此重要?因为这代表着公司的长期赚钱能力。只要ROE高,而且肯给予股息或者回购自家股票的话,长期来说这间公司是能够赚钱的。例子分析留到下回合在分享。


Tuesday, March 12, 2013

如何选出被低估的股票

继上篇为什么要买被低估的股票,让我们来继续讨论如何选购被低估的股票。

时间就是金钱。为什么这么说?如果我们要做到钱生钱的目的,我们首先要做到的是时间对金钱的影响。

举例:你把钱存入银行就是借钱给银行做生意。银行如何做生意?它把你的钱借给了那些借贷者再从中赚取差价。总的来说,只要经济持续上扬,更多人借贷更多的金钱,那么这些银行就赚取更多的利息,把一些还给银行存款者。

例子2:若你把多余现金放在债券里头,你可能会得到更高的报酬。债券就是把资金借给公司(或政府,视何者为债券售出者),从中得到利息,到期时公司再购回。这里的风险是公司是否有足够现金支付利息以及在到期时购回债券。 若你投入资金于此,你会有较高的可能性得到稳定现金流。

例子3:你把资金交托于管理者,管理者把资金用作扩充营业上来提高未来收益,那么这笔资金说不定会在若干年后得到提高。

问题在于:如何找到被低估的股票?

被低估的股票通常会在一些不显眼的行业里头。又或者它的市值不在大型投资者的视野范围内。通常他们的股票流通亮不高,股权集中在管理者身上。一般上他们都没有被各大媒体大肆报道,造成知名度不高。有些则是处于业绩刚刚从谷底回弹不被大众看好之时。种种的一切,会造成以下的格局:

1。低本益比(P/E)-代表着低成长,又或者被投资者看成是高风险投资不愿花钱购入。
2。高周息率 (D/Y)-也可能被看作是低成长或者高风险。
3。低市帐比(P/B)- 通常这类型股票都是被大市冷落。几种可能:该行业不被看好,该公司面临运作困难。

我们除了以上考量以外,也需要考虑到公司的长期赚钱能力。下次再分享。

Wednesday, March 6, 2013

为什么要买被低估的股票?

如何找到/选出被低估的股票? 在这之前,我们需要先明白一个很简单的道理,如果没有了解到这个道理的话,那么我们就不能够继续在这个课题讨论。

首先,这个市场是没有效率的,也就是说市场并没有真正告诉我们到底股票的真正价值是多少。我们每天看到的价格都是虚无的,不是真实的反映出真正的价值。你一定会很奇怪为什么会发生这样的状况。我们需要了解到市场是由人性控制的。也就是说,在一般来说,大家都是理性的,都会根据市场状况来调整股票价格。这一点我相信每个人都很明白。那么,到底我们要如何知道市场是疯狂的呢?

1. 牛市 - 交易量达到顶峰。没有交易量,就没有牛市。为什么?这代表着越来越多人参与其中。每个人几乎都是股神。这时候就是小心的时候。股市都是在怀疑中长大,确定后瓦解。

2. 熊市 - 交易量处于新低点。没有交易量代表没有什么人参与其中。各个都开始绝望了,悲观了,不想要再去看股价了。

除此之外,真正能够赚到大钱的投资者都是在选股方面下工夫,而非选时方面。时间我们很难控制,不过选股是掌握与我们手中。为什么选股?为什么要选被低估的股票?这一点就好象我们到巴刹买菜,我们专门挑那些比平常价格更便宜的菜,毕竟都是菜,能够吃进肚子,营养相同就可以了。如果你不是专门挑比平常价格更便宜的菜的话,而选择“Organic”菜,也就是“名牌”菜的话,你可以被归类于成长型的投资者。而那些选择购买Organic才但又以平常价格购买的投资者,就是价值+成长投资者。这一点让我慢慢道来。

被低估的股票,首先是其股价或者PE处于平常价格之下。一般来说,如果其股价下跌到50巴仙或以下,就有可能是被低估了。不过,我们需要先找出什么原因造成股价下跌。这又要我们多做一些功课,来衡量里头的风险的多寡才来决定是否投资。另一类型的股票就是普遍被市场忽略。这可能和其领域有关。一般来说,高成长领域如科技股会被看好,而低成长的领域如公共服务就会被冷落。这就好像时装秀,每个季节都有一个主题。如果你喜欢购买最In的服装,你很可能就会需要付出较高的服装。而若你要在等到换季的时候买如上个季度优良的衣服,还是可以捡到宝的。

我们买进被低估的股票,除了需要持有+等待以外,就是在寻找更好的投资标。那么,流失的时间我们应该改如何来弥补呢?另一个问题就是所谓的“被低估”的股票能够回到其应有的价格吗?我们又如何预测或者决定其内在价值呢?

待续。。。


Thursday, February 28, 2013

投资就是回归本源 (转载)


感想:以下是转载。个人觉得有关文章真正带出了什么是真正的价值投资者。投资者必然先要对本身的对象股票有深入的见解,而且也要看出有什么卖家看漏的地方,从而从中获利。基本上,我的个人投资方向还是趋向于业务成长,现金流增加等方面来看。至于是否还可以有改进的地方,我相信就是真的能够做到持有3年以上的这份功力。前提是,你真的非常深入地看到里头的价值,并且在价格远低于价值的时候购入。

投资就是回归本源。

1956年,格雷厄姆退休,卡恩也结束了自己长达27年的助理工作。

此後,他在亚伯拉罕公司度过了20年光阴。1978年,已经年过古稀的卡恩与自己的两个儿子艾伦和汤姆斯一同创建了卡恩兄弟集团

据美国《巴伦周刊》报道,投资者如果在1978年向卡恩兄弟集团投资100万美元的话,这笔资金将会在今天上涨至4000万美元

卡恩兄弟集团的成功,一定程度上得益於卡恩的「本源理论」。

不赚快钱

卡恩认为,投资就是回归本源。他说自己从格雷厄姆身上学到的最重要的东西,是其抵御赚取快钱诱惑的能力。「在大多数时候,格雷厄姆对这种快进快出的赚钱方式都不为所动。除非他认为这笔投资的赚钱机率要大大高於亏损几率,否则他不会下手。」

卡恩有一个长期不变的目标,即「当你决定买一只股票时,你要比卖方更了解这只股票」。在他看来,「每年都有数百万人死於一种本可以避免的毛病,这个毛病就是不够理智,缺乏控制自己冲动的能力」

卡恩严格遵守这句话,在投资上从不冲动。

作为一名保守的投资者,卡恩每一笔投资的年限至少是3年,有的甚至长达15年。

此外,卡恩从不借钱投资,因为「如果自己手头现金充足,即使在某一笔投资上犯了错误,也不用太担心」。

在所有的投资对像中,卡恩尤其偏爱科技股。

他每天要阅读很多东西,包括至少两份报纸丶许多杂志和书籍,尤其是科技类的。

一直以来,卡恩都非常关注清洁水资源的问题,这令他非常看好奇异旗下的污水净化设备生产商奥斯莫尼斯公司。

根据卡恩兄弟公司向美国证监会提交的持仓报告,过去两年,卡恩每个季度都不断加持中国高科技元器件制造商南太电子公司丶花旗集团和纽约时报集团这3家公司的股票。

农业股也是卡恩锺情的类型,他一直持有美国种子和除草剂巨头孟山都公司的股票。

此外,基础工业也是卡恩认为「急需增加资本投入」的领域。

经历了3次美国经济大萧条的卡恩断言,对耐心的投资者来说,如今的市场环境要好得多。

「因为20世纪20年代及30年代初,企业的财务披露制度还有较大的随意性,拥有证券的那帮家伙比你知道的企业内情要多得多。」

Tuesday, February 26, 2013

多少钱才够用?

人们都是一个有欲望的动物,永远都有着无穷的“想要”,所以永远都觉得钱是不够用的。如果你来到了一个钱已经够你用几辈子的境界的时候,你有是否还会在意钱是否不够用?究竟多少才够用?

因人而异。和尚和尼姑都不需要拥有钱财。住在孤儿院的或者老人院的也不需要有钱财。钱财在“被用到”的时候才有真正的价值。而这个价值又因为使用者不同而显得不一致。我们最多每天吃3餐,睡一张床,穿一件衣服,是否就因为这个“欲望”而被牵着走?不如把本身多余的给布施出去?我们是否在年轻的时候用时间换金钱(加时工作),而后老来又用金钱换时间(生命 - 去看病)?那么,我们生存的意义何在?

钱够用否,最重要的不是数目字本身,而是使用者本身能否都用在“必要”的,而且知足且不断地努力上进获得更好的生活素质。最重要的是睡得心安,吃的快乐,身心灵都得到满足。

Sunday, February 24, 2013

低买高卖 - 理想化的计划?

在生意里头,我们都是皆由提供服务和货品予顾客们,从中赚取盈利。在投资里头,我们也是借由低买高卖或者领取股息和利息来达到资本增值的终极目标。如果你要直接从一个投资里头赚取客观的盈利,首先要做到的是分析和确定这项投资的价值,以及能够以低于价值的价格购入,等待其达或者高过实际价格后售出。

投资和生意有些类似,不过却还是有些差别。差别在于你判断这项投资的能力,和执行生意的能力。这两者看似有些差别,但长期来说还是会回归到其中一个点,也就是:生意和投资都只在乎长期盈利。若没有办法达到长期利益的话,那么还是赶快结束,并且另寻替代品。这两者的判断力都取决于决策者本身。

我们不能够什么时候才是高价的时刻,然后售出。这一点可以在我另一个帖子里找到一些踪影。但我们能够决定什么时候以低价购入。除了耐心研究股票,等待低价的到来,我们可以做的就是等待。等待对于一些已经习惯投机的人来说,是个不能够接受的词汇。每天,当我们从报价中,得知这个市场都是借由好消息和坏消息来左右价格。但实质价值是不会透过股价波动而改变的。不管是房地产,股票,或者是黄金等等投资商品,如果你只是透过股价波动而购买的话,那么你基本上只是一个赌客。这等同一些人在看到某种商品热卖后急忙进入这个市场企图分一杯羹一样。

到底是被动的等待低价格后买入这般无聊的行动好,还是积极地寻找商机。这一点,我觉得和本身的价值观和性格有关。无论如何,最终记得目标就是,透过寻找一些被忽略的投资/生意,然后持续不断地增值或者等待增值(视你个人的意愿),后再脱手,寻找另一个商机。

最后,最好是透过回馈社会的方式来达到整个社会价值提升的效果,我觉得这才是最重要的。人,最终,还是社会的一分子。

Thursday, February 14, 2013

胜不骄,败不馁

最近股市有些波动,无论是上或下,都要给予大家一些鼓励:

胜不骄

胜而不骄,把自己处于谦卑的状态,则必然可以让自己处于一个很好的状态。为什么呢?因为我们能够在长期获利或者牛市的时候处于谨慎的态度,可以让我们不会被眼前虚幻的纸上盈利冲昏了头。只有实在的现金套利才是真正的赚利。当然,你可以把自己放在公司的经营者的角色,只要公司长期保持或增加营业额和赚幅,那么,自然而然你的股份就会膨胀。不要忽略在牛市的时候一些微弱的坏消息。因为阴阳相生相克,当阳(牛市)开始处于巅峰状态的时候,也就是阴(熊市)开始酝酿的时刻。这一点需要明白。


败不馁

摆而不馁,能够做到这一点的人,才能够成为大人物。君不见刘备的早期时需在不同门下屈居而不放弃他的光大刘门汉室的终身目标,这一点都非常人而不可得。我们在失败的时候应该做的是不断地检讨自己的失败原因。永远要记住,失败的是事情而不是个人。因为成功不是一个人就能够做得到的,他需要累积人力物力财力等等等,在天时地利人和因素下不断地前进。我还记得本身在去年曾经想要放弃不到一年的生意,可还是坚持下去了。现在回想,这仿佛就是一个很大的人生经验,在未来的日子里会让我不断地以这例子来让我继续坚持下去,永不放弃。我接下来的目标就是成为一个出色的基金经理。



Wednesday, February 6, 2013

转粘 - 一位年轻女董事长的忠告


1、记住,平均每天看电视超过三个小时以上的,一定都是那些月收入不超过两千元的,如果你想要月收入超过两千,请不要把时间浪费在电视上。同样的道理,那些平均每天玩网络游戏或聊天超过三个小时以上的,也都是那些月收入不超过两千的。
   
2、因为穷人很多,并且穷人没有钱,所以,他们才会在网络上聊天抱怨,消磨时间。你有见过哪个企业老总或主管经理有事没事经常在QQ群里闲聊的?
   
3、这个世界,有这么一小撮的人,打开报纸,是他们的消息,打开电视,是他们的消息,街头巷尾,议论的是他们的消息,仿佛世界是为他们准备的,他们能够呼风唤雨,无所不能。你的目标,应该是努力成为这一小撮人。  
   
4、如果,你真的爱你的爸妈,爱你的女朋友,就好好的去奋斗,去拼搏吧,这样,你才有能力,有经济条件,有自由时间,去陪他们,去好好爱他们。
   

5、这个社会,是快鱼吃慢鱼,而不是慢鱼吃快鱼。
   
6、这个社会,是赢家通吃,输者一无所有,社会,永远都是只以成败论英雄。
   
7、如果你问周围朋友词语,如果十个人,九个人说不知道,那么,这是一个机遇,如果十个人,九个人都知道了,就是一个行业。
   
8、任何一个行业,一个市场,都是先来的有肉吃,后来的汤都没的喝。
   
9、这个世界上,一流的人才,可以把三流项目做成二流或更好,但是,三流人才,会把一流项目,做的还不如三流。
   
10、趁着年轻,多出去走走看看。读万卷书,不如行万里路,行万里路,不如阅人无数。
   
11、与人交往的时候,多听少说。这就是,上帝为什么给我们一个嘴巴两个耳朵的原因。
   
12、记得,要做最后出牌的人,出让别人觉得出其不意的牌,在他们以为你要输掉的时候,这样,你才能赢得牌局。
   
13、不要装大,对于装大的人,最好的办法就是,捡块砖头,悄悄跟上去,一下子从背后放倒他。
   
14、不要随便说脏话,这会让别人觉得你没涵养,不大愿意和你交往。即使交往,也是敷衍。因为他内心认定你素质很差。
   
15、想要抽烟的时候,先问下周围的人可不可以,要学会尊重别人。少在女生面前耍酷抽烟,你不知道,其实她们内心很反感。
   
16、买衣服的时候,要自己去挑,不要让家人给你买,虽然你第一第二次买的都不怎么样,可是,你会慢慢有眼光的。
   
17、要想进步,就只有吸取教训,成功的经验都是歪曲的,成功了,想怎么说都可以,失败者没有发言权,可是,你可以通过他的事例反思,总结。教训,不仅要从自己身上吸取,还要从别人身上吸取。
   
18、学习,学习,再学习,有事没事,去书店看看书,关于管理,金融,营销,人际交往,未来趋势等这些,你能获得很多。这个社会竞争太激烈了,你不学习,就会被淘汰。中国2008底,有一百多万大学生找不到工作。竞争这么激烈,所以,一定要认识一点,大学毕业了,不是学习结束了,而是学习刚刚开始。还有,我个人推荐一个很好的视频节目,《谁来一起午餐》。
   
19、如果你不是歌手,不是画家,也不是玩行为艺术的,那么,请在平时注意你的衣着。现在这个社会,衣着能表现出你属于哪一个群体,哪一个圈子。
   
20、  一个年轻人,如果三年的时间里,没有任何想法,他这一生,就基本这个样子,没有多大改变了。
   
21、 成功者就是胆识加魄力,曾经在火车上听人谈起过温州人的成功,说了这么三个字,“胆子大”。这其实,就是胆识,而拿得起,放得下,就是魄力。

22、无论你以后是不是从事销售部门,都看一下关于营销的书籍。因为,生活中,你处处都是在向别人推销展示你自己。
   
23、平时的时候,多和你的朋友沟通交流一下,不要等到需要朋友的帮助时,才想到要和他们联系,到了社会,你才会知道,能够认识一个真正的朋友,有多难?
   
24、如果你想知道自己将来的年收入如何。找你最经常来往的六个朋友,把他们的年收入加起来,除以六,就差不多是你的了。这个例子,可以充分的说明一点,物以类聚。
   
25、给自己定一个五年的目标,然后,把它分解成一年一年,半年半年的,三个月的,一个月的。这样,你才能找到自己的目标和方向。
   

26、无论什么时候,记住尊严这两个字,做人是要有尊严,有原则,有底线的。否则,没有人会尊重你。
   
27、如果我只能送你一句忠告,那就是,这个世界上没有免费的午餐,永远不要走捷径

林建柱浅谈经商之道

林建柱受访时也不忘分享经商之道,他说,成功无捷径,只有刻苦耐劳、脚踏实地的付出,凡事以诚信待人,才是长远的生意来源。- 南阳网

Tuesday, February 5, 2013

借钱买股票,可行吗?

之前想要开一个有关于借钱买股票的帖子,不过很怕教坏人。 现在希望看到这篇的朋友们需要用谨慎乐观的态度来看此贴。 在还没有借钱买车和屋子的时候,我是个非常害怕债务的人。为什么呢? 因为我是个在传统家庭长大的,所以从小到大我们的理财观念就是从储存金钱开始的。我在工作几年后因为要网上购物才申请了一张信用卡。所以可见我们的金钱观念是非常简单的,就是储蓄。到了学会一些投资的皮毛后,我开始了借贷行动。首先,我先和父母先借了一些钱来投资。当我在有了薪水后再还回给父母。我开始的第一个资金是从父母替我买的储蓄保险开始的。早期信托基金可不是什么人都可以买的,直到后来的金融市场出现了许多不同种类的信托基金后我才开始购买了Wawasan2020信托基金(那个时候的回酬是约8-10%)和大众信托基金。不过自开始股票投资后,我就再也不再购买信托基金。

刚开始的时候,因为资金管理不善,所以总是一有钱就购买股票,几乎是100%投资股票,无论是低潮还是高潮,那个时候是初生之犊不怕虎,就不断地放钱进入股市。很幸运地,由于一些前辈的指导下小弟的Portfolio不断地倍增开翻,到20011年时就有约300千净资产。

2012年当我的2009年购买的房地产开始建成后时,该房产的价值从约370千涨到了570千。这也就是说,我无形中多了200千的资产。往后的日子,我开始了解到了若要开翻的话,需要借助担纲效应,但是担纲效应可以是双面刃,一方面提高盈利,另一方面也可以增加亏损。

接下来,我就在去年再购买了一间商场单位。大家的反应都很不好,证明了发展商也不敢随便太高价钱,不然没人敢买。这也正合了我意。我只要再等多三年,说不定就有固定的收入,也就不急着售出。也就是说我希望以房养房的策略可以让我从一间房产增加到两间,到4间,到8间,到无数间。这若没有了担纲效应的话,是很难办到的。

我借钱买股票也不是很久的事。事缘我的一个顾客刚巧需要开一个Margin Account,在新加坡,目前的优惠利率是2.5%。也就是说,你可以以2.5%的年利率就可以借到为期一年的股票。这对于大部分人来说是不可能被接受的。但若是对一个生意人来说,能够拥有更多的现金流回事更加的生意保障,毕竟生意的血液就是现金流,很多人都需要周转。我的一个朋友在必要时还可以透过抵押他的股票来取得现金。这一点,我觉得当你的mindset成功从一个打工仔思维变成生意人思维,的其中一个重要的里程碑。

过后,我就在思考,我借钱买股票可以,不过问题是哪里可以找到问赚钱的公司?过后,我开始想到了那些低波动股价和低生意风险和低负债公司。我开始了寻找这类型股票的研究。研究发现,除了日常用品股如F&N,Nestle,REITs也是另一种低波动的股票。那么,也就是说,若我借钱购买股票的话,我再购买低波动的公司就更好的让我减少被Margin Call的风险。过后,我就再查看,是否需要Cut Loss。后来我想想看,如果不要被Cut Loss后者Margin Call的话,我唯有分散时间风险,也就是我需要在不同的时段购入我认为低风险的股票。这一点很重要因为历史证明,熊市可以很快的就建立起来,可是牛市却需要3倍于熊市的时间来重新建立起来。所以,若我们能够在熊市后期不停地,慢慢地,累积我们所谓的优质股的话,那么我们的风险还是可以再度被降至更低点。

你是否很奇怪为什么我一直不断地强调风险?因为我认为,要做一个成功的商人(或者投资者),我们必须要先管理好我们的财务。先需要打稳基础后,再来慢慢地扩展我们的营业。目前CFD可以给予你10倍的担纲,所以,若你对自己处理风险(也就是不怕风险的话),你可以考虑这类型投资工具。

大马房产之我见

自约8年前投资于马星后,小弟时常观察其动向,自然对大马房产有些许了解。自2005年起,大马房产经历牛市,在2008年小休后继续攀高。由于人民工资永远追不上房产涨幅,所以引起了中下层收入不满。须知,平均月入3千马币是在低收入阶级里头,若我们以月入百倍的定限来看,那么这些收入群只能购买300千以下的房产。

2008年是个可以乘低进场的年份,奈何股市更加低迷,是个更适合进场的市场。我友道出为何不在房产下跌10-20%时入场,只因股市下跌更多,尤其个股可以达到50%以上。

无论如何,以房产投资来说,若投资在良好地点的话,如巴生谷,槟城,柔佛Iskandar 区,我们一般可以享受较高的增幅。房产价值增加的原因如下:

1。位处交通方便之地
2。周遭提供商业便利
3。人均收入提高
4。政治与经济环境优良

自国阵输了两个富裕的洲属后,其集中火力在南柔一带,所以若又输掉柔洲堡垒,我想其应该会发展东马。然可行性不高。

又,大马房产在周遭国家继续打压房产价格后热钱涌入,进一步加深富裕者与贫苦者之鸿沟,若不善处理,恐有人祸。若无法提高大众收入,那,必然人心思变。须知,房产乃必需品之一,专用于测量通膨率。

围篱有地房产将继续地受欢迎,而由于巴生谷与槟城土地有限,将把发展商引到其它洲属。无论如何,房产的热点非巴生谷与槟城莫属。南柔将继续受小新的外劳紧缩政策影响。加上未来的MRT计划,相信会带来更多人口来这里消费,游玩,工作,投资。

今年房产势必会受大选影响。所以我个人还是保持谨慎乐观的态度。2015年将是险峻的一年,共勉之。

Monday, February 4, 2013

每一天都是快乐天-无论股市或者房市如何

我有个朋友,很喜欢用现金直接购买房子,从不花冤枉钱来借钱买房。我问他,为什么不利用低利息买房。他说,没有经历过高利息的我是不了解那种痛苦的。之前他在98金融危机时卖出的新山一间房子,至今才刚刚回到那时的水平。而,由于新币和马币之间的兑换率问题,他的买家其实还是亏本的。

现金才是王。此言非虚。在通货膨胀时代,现金不过是个贬值的商品。唯有在发生危机时,才能够把它兑换成股票或者其他投资产品如:金币,房地产,债券等等等。我们需要了解其实货币本身也是商品之一。若没有“流动”的话,那么其实我们不能够更好的发挥其作用。要知道,其实我们工作就是为了以劳力换成货币。若我们把货币存放过久,那么就没有好好地利用货币其他的价值。

如果要快乐地度过每一天,我们就更需要谨慎地对待我们的可爱货币,让它继续地位我们辛劳地工作。无论股市后者房市如何,现金是王。我们应该在熊市时用货币换取股票或者房产,而在牛市时把房产和股票换成货币,因对不时之需。

对,致富就是那么地简单,不要将其复杂化。我们需要的是耐心,纪律,和时间。货币方面,当我们拥有更多相关经验后就会源源不绝而来。

Sunday, February 3, 2013

何时结婚最合适?

初略估计了一下结婚时应该需要准备的开销如下:

1. 蜜月旅行 - 大约5千-10千不等
2. 喜酒 - 大约50千-100千不等
3. 婚纱照 - 大约5千-20千不等
4. 房子头期钱+装修费+家私电器等 - 大约100千不等
5. 聘金 - 大约5千-50千不等

若是要全数都要男方出的话,那么,您需要最少150千来结婚。那么,这真的是值得的吗?

若一般人需要约每月储蓄1千元,您需要约150个月或者12年来储蓄!

当然,这是金钱上的开销,我们需要看到的是未来结婚日子后的结果。希望大家新婚愉快,新年快乐。

Wednesday, January 30, 2013

200投资法则和原理

基本上,只要有200个月的开销的资产,就应该可以应付接下来退休的日子。举例:

你的每月开销是5千,那么100万就应该可以够你退休了。如何算?

若把这笔资金放在长期有10%的回酬的资产上,那么你每次都有约每月8千元的收入,剩下的3千元再拿来再投资在这笔10%的回酬的资产上,周而复始,源源不绝。

要找一个长期10%的投资标,其实不难。

Tuesday, January 29, 2013

信用

信用在每一个环节里头都很重要。我遇过一些刚脱离穷籍的顾客们,他们的信用程度其实和一般人一样,或有过之而无不及。这可能和他们努力摆脱穷籍有关。

一般生意人,若过度借贷造成资金周转不灵,着面对破产问题。若他们的信誉良好,可以与银行或者供应商洽谈分期付款摊还债务问题。

我由于是在金融业里头服务,基本上我们否会透过资料来断定该顾客有否拖欠债务之前科。一般来说,拥有前科问题的顾客都比较难得到高贷款。

所以亲爱的朋友们,千万要记住偿还信用卡和其它债务,与银行和供应商保持良好关系,则必能祝你事业更上一层楼。

Monday, January 28, 2013

如何利用CFD来投资股票?

在小新,CFD是个开始普及化的投资工具之一。其性质比较是想MarginAccount,以力借力,所以有着高风险的存在。而既然是高风险的投资工具,所以不适用于一般人,尤其是初学者。

其实CFD可以有很多用途,如你可以利用担纲效应购买10倍于现金的价钱。那么,这个CFD和Single Stock Future有何不同?主要是市场不同。投资CFD就好象是投资在股市里头,而投资SSF就是投资在衍生产品市场里头,所以简单来说,这个CFD就像是给予小投资者机会,利用先放小钱,过后再来还钱的原理一样。

举个例子,现在我的每月可投资资金是约1,400元。那么,若我要投资在DBS约14,000元的股票里头需要储蓄约10个月放能够做到。若我利用CFD的10倍担纲的话,那么我只需要在头个月投入资金,然后就可以间接拥有有关股票的波动。但由于是跟股票行借钱买股票,所以其中的风险在于:

1. 借钱的利息 - 约一年4%左右。当你在开始购入的时候就开始计算利息。举例,若你用十倍担纲来买股票的话,那么这个4%就会变成如40%利息一样。若你的股票没有变动的话,你需要给予的利息的数额是非常可观的。

2. 担纲的负面就是压力+Margin Call - 只要你中过一次Margin Call,你就会在未来的日子里害怕利用CFD来投资股票。所以,我们需要在心理建设上面和选股+选时下工夫。

我个人正在研究如何使用这一项工具。研究成果会在接下来公布。

Saturday, January 26, 2013

大选对股市的影响

短期而言,由于大伙对于政治风险的注意力提高,造成短期波动提高。有一部分人会因对政府是否能够取得大部分议席而担心里头的经济政策是否被贯彻到底。举例,大马的Fiscal Policy和Monetary Policy是否被影响,而一些大型建筑工程和房地产政策是否被喝令停工或者另有变动等等等。

不过,在接下来的几年内,由于政府政策明朗化,所以大部分投资者又开始很有信心地投资在房地产或者股市里头。所以,我觉得大选对于长期影响不大。一些表现良好的商家肯定会从调整他们的应变能力获利。我一直认为强者恒强,只要你选择的股票或者公司是良好公司,你反而可以从这里获利。

在低价购入,长期持有,等待获利时机。这才是投资之道。

Tuesday, January 22, 2013

顺其自然,非随波逐流也

顺其自然,非随波逐流也。

顺,乃动词。随,乃被动词。

顺,需要动力,来与自然结合。而随,则被动地,被第三方动力牵着走。

自然,乃道也,宇宙自然法则,利他主义也。财聚人散,财散人聚。孙武有云,利趋敌近,而害趋敌远,故后发先至也。

每一次的财富累积,都是因为更多的散财行为而成。如自然的水一样,都是水成云,云成雨,雨灌溉大地,大地滋养万物,万物再排放水。源源不绝,生生不息。

每一次的成功,都是千万次的失败形成的。没有失败,很难会有大成功。

所以我说,若要自己快乐,就要给别人快乐。若要自己富贵,就要给别人富贵。若要自己健康,就要给别人健康。若要自己长寿,就要给别人长寿。

这就是顺其自然。静极则动。动极则静。



Monday, January 21, 2013

有无相生相克

有和无是相生相克的。在易经里头,最主要的字眼就是“阴阳”。这个阴和阳从何而来?我们不知道,因为我们一开始就看到了“阴阳”。这犹如我们看到母鸡生鸡蛋,鸡蛋变成母鸡一般,生生不息。为何需要有公鸡的存在?这我也不知道,可能是大自然希望能够看到更好的品种出现,所以公鸡和母鸡结合而成的后代会有一半的不良基因存在,也因为互补而建立更强大的群体。那么,这个“有无”为什么会相生呢?

举个例子,我们大部分看到的东西都是表面的,不是因为我们不厉害看透,而是我们利用外表看观测内心。这就有点倒反。为什么呢?因为相由心生。我们注重过多在外表上,保护我们的外貌(品牌)而忽略了是内心(公司核心价值)的培养,那么这就是我们一般上做错的一步。当我们太过注重品牌(有)到忽略了公司核心价值(无),那么这个公司生产出来的产品就是个没有灵魂的产品。这个“有”反而抹杀了“无”的存在,进而变成“有”也不存在了。这就是相生相克之理。

那么是 “无”重要,还是“有” 重要?其实,在易经里头,没有什么是重要或者不重要的。而是我们可以找到“阴阳协调“的结果。无论做什么事情,我们都不需要太过激进或者保守。爱一个人也不需要太过强烈或者平淡。总之,认清了这个阴阳对立统一的道理后,对我们无论是做人还是做事方面都带有积极的一面。

很多人都面对一帆风顺的日子,原因是他们都克服了在逆境生存的时刻。没有历练何来经验。不经一番寒彻骨,那得梅花扑鼻香。是否真的那么强烈地最求着自己想要最求的?需要有更大的毅力来克服重重困难。成功就在不远处。




Saturday, January 19, 2013

市场传销(Marketing) - 是开销还是品牌建立?

最近和朋友聊到。他说最好的生意模式(适合他的性格)就是,把生意建立起来,吸引人潮,然后就把它给卖了。而如果要建立长期的生意的话,那么,唯有寻找比较稳定的生意,如饮食业,原产品等等。

而市场传销(Marketing)在一个企业里头是个不可或缺的其中一块。小弟我曾经有幸在一间公司里头担任Business Development Executive,其中一项任务就是如何透过媒体(无论是网上还是报纸)促销产品。而无论是在哪一个媒介里,我们都需要透过群体合作来达成品牌建立的长期计划。

我们在这个部门里头都会有一个开销目标(Budget Target),而这里头都会牵涉到不同部门和外界厂商的合作。最好的方法对我而言就是尝试不同的管道,如RoadShow,网上多媒体,有奖比赛活动,或者报章上的分享文章等等等。我们最终的目的是让大众能够了解我们能够提供什么服务或者产品予顾客。

在不同的领域或者工业(Sector/Industry)里头,我们的对象群会有些不同。而在B2C这个板块里头,是个很奇特的一块。我看过一些公司的市场传销预算很少或者接近零,而它们把这笔钱省下来用作提高内部产品的开销。这看起来就是另一个市场传销的力量,借由口头力量宣传。如:当我们想起最好的塑胶容器就会想 “Tuppleware”,想到最好的钢锅就会想到 “牛头牌-buffalo”,想到最好的外国车就会想到“Mercedes”或者“BMW”等等。这些除了透过宣传以外,口碑也是不错的行销手法之一。

人们在这么多选择之中,第一印象都是很重要的。而通常行销手法都是把产品连接到我们的生活当中。举例:快餐店都是把其影响力穿透到小孩的脑海里头,让他们有个愉快的一天。所以有些快餐店会推出一些小童游乐园在快餐店里头,让他们有个美好的回忆。而一些公司会把品牌打造成“In”,或者“独特”,又或者非常友好的用户服务享受。早前Nokia一直享有非常好的User Interface,而在iPhone的引领之下,触屏电话成为更好的用户选择。所以,如何让用户享有更好的服务会是我们的下一个目标。而市场行销则是在我们能够为用户提供良好的服务后的其中一个让其知道的管道之一。

我个人觉得能够让顾客知道服务或者产品的好处,就是一个品牌建立,这在顾客群里头能够增加他们的忠诚度。但只要产品/服务有任何素质降低的话,那么这对顾客来说只会加速离开我们的速度而已。

Thursday, January 17, 2013

低买高卖

低买:被低估。被低估原因:


  • 市场太多悲观消息,民众信心降至最低点,开始承受不了心理压力。心理压力在于一直期望的事情没有发生,导致心理崩溃,进而失去理智。这一点需要透过只投入非紧急资金来舒缓压力。若透过投资紧急资金或者更多借贷资金,那么心理压力会更大,从而发生想要放弃的念头。
  • 人们开始放弃乐观想法,就算经济开始出现好转,可是还是因为被之前的负面想法笼罩着,所以复苏时间会花比较长的时间。在此时,不需要太过激进,只要慢慢地在低点的范围累积股票,并当作是播种时刻,耐心等待种子发芽成长。
  • 由于大多数人的周围都是负面消息,所以大家在这时刻都是比较悲观的。市场只剩下些许乐观人士进场收购,不过人数不多。由于卖方长期压着买房,所以价格往往都往下掉,但已经没有如开始般力道强大。原因在于一开始大跌时,借钱或者拿着急用钱来投资的人都纷纷撤资。最后剩下的事那些拥有HoldingPower的人。
  • 人们开始对负面新闻麻木,进而开始慢慢地累积现金。当银行开始为了太多放在定存的钱而开始下调利率的时候,这些多余的资金又开始想办法找更高的报酬率的投资工具。


高卖:被高估。被高估原因:

  • 人们开始借贷金钱来购买股票,进而泡沫化。由于太多人加入这个市场,造成买家》卖家。卖家不愿意卖的原因主要是在经济处于上升期,而且对经济有更大的信心。这个信心是在较长的时间累积而来。
  • 人们因为无法忍受银行的低存贷利率,而开始想办法投资在较高报酬率的资产上,如房地产和股票。由于这些资金开始从银行走出来,而供应相等的情况下,造成股票价格上扬。
  • 原产品的价格开始回升,人们开始为通货膨胀操心,原因是薪金跟不上通膨率,造成想要把多余资金从银行提出购买其他资产。房子价格逐年提高,到达了人们开始不能够承受的时刻。
  • 借贷利率开始被银行控制,以防万一。可是人们因为想要透过借贷赚钱取得短期利益,所以还是继续不断地借贷。人们开始遗忘了过度借贷带来的痛苦,而不断地期待暴利出现。

Saturday, January 12, 2013

回头客最重要

回头客最重要。

不过这里谈的不是这个课题,而是我们要如何留住或者增加顾客的忠诚度。

而更多时候,我们需要的不是如何留住或者增加顾客的忠诚度,而是如何留住人才或者增加与员工的十七。

而供应商则是另一个不可或缺的因素。在这个食物链里头,我们应该要了解那个环节是最重要的。若任何一方在这个食物链里头掉链子的话,那么这个食物链就会瓦解,取而代之的是另一个食物链。

举个例子,当微软在电脑操作系统垄断了90%的市场后,其他业者在另一个市场-平板和手机市场打开另一个疆土,把微软挤出。这就是为什么垄断市场生意不能够持续取得增长的原因。

我们回到这个课题 - 回头客。为什么顾客会回头?为什么我们要回头客?我们可以不要回头客吗?我们要如何减少回头客?这些问题,在我们寻找未来的商机的时候可以带来一些解决方案。

在我读的CFA课程里头,如果我们要有回头客的话,那么我们需要提供各种解决方案给同一个顾客的不同难题。而顾客的忠诚度在这个”产品严重同化化“的时刻,很大程度在于客服上。举个例子,如果我们要有一个很好的租户的话,那么我们不单指要提供租户良好的产业和增值服务:1. 临近设备设施如公共交通,银行,邮政局,泳池,健身房,餐馆等等等 2. 提供续租优惠 3.其他有别于房东的服务等等等

如果我们把自己局限在这个生意里头的话,那么我们就被框在这个生意里头。我们需要不断地思考如何把顾客的所有需求都满足。更棒的就是,提供或建立新的需求予顾客们。


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