Tuesday, March 26, 2013

ROE

ROE 是我最喜欢的指标,来探测这间公司到底是否值得长期投资。对大部分的股票来说,我们能够利用股灾和牛市的时候进行低买高卖的交易。有些人则是利用新闻入股息,红股,或者附加股来进行套利活动。对我而言,能够找到千里马才是我最开心的时刻。

若我们拿图表来看,一些股票只能够在一个价格框框里头,一些则一路向南,一些则是一路向北。归根究底,支撑着股价的原因无外乎基本面因素如盈利,营业额,帐面价格等等等。对我来说,股票能够战胜房地产的原因无外乎选择了一个在长期时间内(10年,最少5年)能够增长的公司。

增长分成内部成长,另一个则是利用并购来成长。无论哪个方式,最重要的是透过取得长期营业额和赚幅的增长来取得股价的成长。

一切的资料,我们都能够从ROE里头得到答案。

Wednesday, March 13, 2013

如何探测出公司长期赚钱能力?

继之前的为什么要买和如何购买被低估的股票后,这里要谈的是如何探测出公司的长期赚钱能力?我记得一些前辈分享说,只要我们看看这个市场(行业)的潜能,加上公司的管理能力后,我们就可以做出一些小小的预测。

举个例子:

马来西亚是个发展中国家。所以其经济来源主要是来自于工业,农业和服务业。我们的国家处于转型的状况,所以你可以看到我们的大型上市公司(在大马股市上市)排行10位的是在银行界,种植业,电讯业,娱乐业,消费股等等里头。从Bursa Malaysia 的50大上市公司来做分析的话,又或者从大马40首富里头来看,我们可以看到的是大马主要的竞争优势是在其种植业和石油业发展出来的副产品工业,如手套,棕油提炼,家具贸易,等等等。而随着人民收入的提高,对金融业和房地产行业或者消费品事业都有一定的帮助。我们可以从这一些行业里头发掘出比较能够执行或者管理的公司。

话说回来,在这里我需要提到的是一个非常重要的指标:ROE。

ROE主要是以Net Profit (净利) 除以 Equity (股东价值)来计算。这里需要注明的是,这只是一个很简单的Stock Screening方法。我们需要注意的是其ROE的稳定性。由于一些盈利或者营业额是一次性的,所以我们需要做的是把其盈利/营业额排除,然后重新计算,来得到更好的计算。

为什么ROE如此重要?因为这代表着公司的长期赚钱能力。只要ROE高,而且肯给予股息或者回购自家股票的话,长期来说这间公司是能够赚钱的。例子分析留到下回合在分享。


Tuesday, March 12, 2013

如何选出被低估的股票

继上篇为什么要买被低估的股票,让我们来继续讨论如何选购被低估的股票。

时间就是金钱。为什么这么说?如果我们要做到钱生钱的目的,我们首先要做到的是时间对金钱的影响。

举例:你把钱存入银行就是借钱给银行做生意。银行如何做生意?它把你的钱借给了那些借贷者再从中赚取差价。总的来说,只要经济持续上扬,更多人借贷更多的金钱,那么这些银行就赚取更多的利息,把一些还给银行存款者。

例子2:若你把多余现金放在债券里头,你可能会得到更高的报酬。债券就是把资金借给公司(或政府,视何者为债券售出者),从中得到利息,到期时公司再购回。这里的风险是公司是否有足够现金支付利息以及在到期时购回债券。 若你投入资金于此,你会有较高的可能性得到稳定现金流。

例子3:你把资金交托于管理者,管理者把资金用作扩充营业上来提高未来收益,那么这笔资金说不定会在若干年后得到提高。

问题在于:如何找到被低估的股票?

被低估的股票通常会在一些不显眼的行业里头。又或者它的市值不在大型投资者的视野范围内。通常他们的股票流通亮不高,股权集中在管理者身上。一般上他们都没有被各大媒体大肆报道,造成知名度不高。有些则是处于业绩刚刚从谷底回弹不被大众看好之时。种种的一切,会造成以下的格局:

1。低本益比(P/E)-代表着低成长,又或者被投资者看成是高风险投资不愿花钱购入。
2。高周息率 (D/Y)-也可能被看作是低成长或者高风险。
3。低市帐比(P/B)- 通常这类型股票都是被大市冷落。几种可能:该行业不被看好,该公司面临运作困难。

我们除了以上考量以外,也需要考虑到公司的长期赚钱能力。下次再分享。

Wednesday, March 6, 2013

为什么要买被低估的股票?

如何找到/选出被低估的股票? 在这之前,我们需要先明白一个很简单的道理,如果没有了解到这个道理的话,那么我们就不能够继续在这个课题讨论。

首先,这个市场是没有效率的,也就是说市场并没有真正告诉我们到底股票的真正价值是多少。我们每天看到的价格都是虚无的,不是真实的反映出真正的价值。你一定会很奇怪为什么会发生这样的状况。我们需要了解到市场是由人性控制的。也就是说,在一般来说,大家都是理性的,都会根据市场状况来调整股票价格。这一点我相信每个人都很明白。那么,到底我们要如何知道市场是疯狂的呢?

1. 牛市 - 交易量达到顶峰。没有交易量,就没有牛市。为什么?这代表着越来越多人参与其中。每个人几乎都是股神。这时候就是小心的时候。股市都是在怀疑中长大,确定后瓦解。

2. 熊市 - 交易量处于新低点。没有交易量代表没有什么人参与其中。各个都开始绝望了,悲观了,不想要再去看股价了。

除此之外,真正能够赚到大钱的投资者都是在选股方面下工夫,而非选时方面。时间我们很难控制,不过选股是掌握与我们手中。为什么选股?为什么要选被低估的股票?这一点就好象我们到巴刹买菜,我们专门挑那些比平常价格更便宜的菜,毕竟都是菜,能够吃进肚子,营养相同就可以了。如果你不是专门挑比平常价格更便宜的菜的话,而选择“Organic”菜,也就是“名牌”菜的话,你可以被归类于成长型的投资者。而那些选择购买Organic才但又以平常价格购买的投资者,就是价值+成长投资者。这一点让我慢慢道来。

被低估的股票,首先是其股价或者PE处于平常价格之下。一般来说,如果其股价下跌到50巴仙或以下,就有可能是被低估了。不过,我们需要先找出什么原因造成股价下跌。这又要我们多做一些功课,来衡量里头的风险的多寡才来决定是否投资。另一类型的股票就是普遍被市场忽略。这可能和其领域有关。一般来说,高成长领域如科技股会被看好,而低成长的领域如公共服务就会被冷落。这就好像时装秀,每个季节都有一个主题。如果你喜欢购买最In的服装,你很可能就会需要付出较高的服装。而若你要在等到换季的时候买如上个季度优良的衣服,还是可以捡到宝的。

我们买进被低估的股票,除了需要持有+等待以外,就是在寻找更好的投资标。那么,流失的时间我们应该改如何来弥补呢?另一个问题就是所谓的“被低估”的股票能够回到其应有的价格吗?我们又如何预测或者决定其内在价值呢?

待续。。。