害怕-兴奋-情绪管理 - October 2014

很遗憾的，投资是比较倾向于社会科学，而非理科科学。这也就是说，投资是一种群体运动。当一群人正在股市里头，一定会出现3种人，第一：卖家；第二：买家；第三：观望者；另一群人是完全不参与其中者。

所谓的牛市或熊市都会吸引到群众的目光，原因在于媒体之间的煽风点火。当股市趋于平静（也就是没有什么大波动的时候），大部分投资者或许就是所谓的观望者，或者是完全不参与其中者。这一点是非常容易明白的，原因在于买家或者卖家大部分都是所谓的进取型交易者，所以他们需要所谓的动力（Momentum）来让他们找到理由去做交易。这也就是说，若股市处于一种平静的状态的时候，这段期间的赢家或许就是所谓的高周息率投资者（也就是说，若把闲钱放在银行里，不如放在更高周息率而波动又不大的股票里头）。

而当股市出现很多所谓的利好还是利空的时候，而大部分投资者又没有反应的时候，这些进取型交易者也很难有机会找到赚取差价机会。所谓的利空也很可能是利好的开始，有或者说，所谓的利好也很可能就是下一个利空的开始。

就从美国的股市经过了5年的QE后，当美联储局在去年开始了减少债券回购计划后，美国的股市于去年开始了一个震荡，过后美联储局并不是一下子减少，而是几个月减少个10亿计划，并预计会于2014年10月（这个月）停止回购。

从以上的角度来看，减少印钞票会出现两种反应：利好：美国经济好转，利润增加，未来PE也进步；利空：减少热钱流通，造成美元会增值，也就是不利于美国出口商的竞争力。

若综合来看，其中必有受惠者或者不利者或者“无所谓”者。这很大可能程度上取决于大众投资者的综合看法。由于综合看法出现分歧，所以我们在股市里头看到了很大的波动，也就是说，一下子利空占优（美国升息不利于借贷/投资/生意），一下子利好占优（美国失业率下跌，美国企业盈利攀新高），这也就是会造成综合看法的波动。

若要脱离这个情绪波动，我们只可以透过谨慎的管理方法：即先从50%现金：50%股票开始做起。这个平衡模式，会造成我们在不管利空（熊市）或者利好（牛市）都不会太过于害怕还是过于兴奋。为什么这是个很好的方案？我觉得对于初级投资者来说，若你的现金比例在50%左右，那么不管熊市还是牛市也哈，你也不会说失去了再投资机会。这就是所谓的在极度熊市里头无钱购股的痛苦，有或者说在极度牛市时没有售股的后悔。

当然，选股方面也需要非常谨慎的态度来进行，不要因为今年预期这个投资领域很好，就开始大量专注在这个领域而已，我们需要在投资组合里头做好分散风险的准备，并且在选股方面尽量做足功课，这样一来，不管是熊市还是牛市，都不会太大地影响着我们的心情。

若你有什么更好的建议或者你的方法，欢迎交流分享，互相学习，谢谢。