判断管理层 - Part 2

7. Corporate Governance
一般上公司董事部有独立及非独立董事组成。而通常独立董事占据着重要的一环。良好的管理层是由以下组成：
Board of director (Chairmen, MD, ED)  -> Top Management ( CEO, CFO, CIO, ...) -> Staff

在马来西亚，一些公司的身份是重叠的，如Topglove 的Board Chairmen及CEO是同一人，这还是情有可原，因为该主席是创办人。

非独立董事在扮演着协调的工作，确保一切事务正常操作。

而善用人才，各司起职才是维护公司利益的主要条件之一。所以，我们可以在财务报告里头看到董事的学历与工作经验。就如我所说，野心与经验是成功管理层的条件之一。

8。董事费用

最近的大马小股东协会也有指出一些公司的董事费与其表现完全不符，这也是影响公司业绩的盈亏之一。建议大家在看清董事费才来决定到底值不值得投资。

9。管理层热诚

除了诚信以外，管理层的热诚占据了一大部分。处于顶尖公司的管理层通常都是专注在本身主要的业务上，并且打响本身自己的品牌上。没有热诚，就会失去动力，而动力又来自于永不满足的精神状态上。一些管理层不断地提升自己的内在与外在能力，并且能够建立一个完善的绩效制度，让随从也能够一起打拼。

10。管理层的专业能力

在Corporate Finance里，里头有个重要的理论，即，如何在股东基金与债务比例上作出最恰当的调整，从而提高公司的股价。这就是需要一些专业的判断能力，来确定本身的DEBT RATIO需要达到什么程度。

而Cash Flow 是公司的另一项重要的营运指标。如何提高现金流也是公司确保在长期，能够更自由地选择在恰当时期扩展营业额。

待续。。。

判断管理层 - Part 3

Agency Problem

在管理层方面，我们发现到一下几个问题， 1。管理层不够积极的寻找高报酬工程。这会导致金钱没有被妥善利用。通常在多余的金钱下，管理层可以通过以下三个方法来运用资金： A。收购(M&A)小型企业，来提高ROE。M&A会产生Synergy,从而提高股价，比如最近的Plantation 合并案。 B。从事低报酬的工程，这是比较不可取之处 C。回退给股东。这里的例子是Digi和Bursa.它们通过资本回退给股东来让股东享受到更大的报酬。 2。第二个Agency Problem则倒反，Agent因为要达到本身的KPI,而冒险。最近的例子：前回教朝圣基金经理梃而走险，投资在高风险的期货里，造成更大的亏损。 3。克服Agency Problem的方法：提供基于表现来判断花红的方法，比如：ESOS，只有在越过某个价格后才能执行，这也能够皆大欢喜。